政府工作报告释放三大投资机会
张岩铭，张荣旺
2015年3月5日，国务院总理李克强所作的政府工作报告提出了2015年经济社会发展的总体目标及政府工作总体部署。
报告着重强调了铁路投资保持在8000亿元以上、推动铁路等装备走向世界、使交通成为发展的先行官、鼓励民间投资等工作部署。
瑞银证券指出，政府计划在未来一年加快许多重要领域的改革步伐，尤其是有利于促进经济增长的和金融领域的改革。后者包括建立存款保险制度、启动“深港通”试点和实施股票发行注册制改革。
相比之下，政府在财税、国有企业和土地改革方面的态度似乎相对谨慎。
如何解读政府工作报告背后隐藏的市场机会？ 本报综合各家投资机构观点，机会集中在三大领域。
布局“工业互联网”
总理在报告中提到，制造业是我国的优势产业，要实施“中国制造2025”，加快从制造大国转向制造强国。推动传统产业技术改造，化解过剩产能，支持企业兼并重组，促进工业化和信息化深度融合。要实施高端装备，信息网络，集成电路，新能源，新材料，生物医药，航空发动机，燃气轮机等重大项目，把一批新兴产业培育成主导产业。制定“互联网+”行动计划，推动移动互联网，云计算，大数据，物联网等与现代制造业结合，促进电子商务，工业互联网与互联网金融健康发展，引导互联网企业拓展国际市场。总理提到国家已设立400亿元新兴产业创业投资引导基金，为产业创新加油助力。
券商建议可从以下三主线布局“工业4.0”：一是工业机器人系统集成商借助本土多种优势将快速增长，如掌握核心技术并能跨领域发展的系统集成企业。二是在国家和产业资本大力支持下，核心零部件国产化有望超预期，看好已掌握相关零部件核心技术的企业。三是可关注有估值优势并且通过国内外合作或通过自身在工控领域的积累，计划进入机器人领域的相关上市公司。
北京高华证券指出，工厂自动化正在蓬勃发展，预计到2018年工业机器人的销售将增长三倍。随着中国企业竞相提高生产率，其对工厂自动化的依赖程度日益增加，这得益于三大主要动力：劳动力下降，工业机器人的投资回报期具有吸引力和政府支持力度高。高华证券认为目前与1978年的日本类似，中国即将进入像日本之前一样机器人销售强劲增长的12年“黄金时期”。
中国企业如何从全球四大企业分一杯羹？
由于四大全球企业(ABB、库卡、发那科、安川电机)主要占据了高端零部件以及汽车和汽车零部件机器人技术市场，中国企业可在进入门槛较低的零部件生产和系统集成(特别是电子元器件)领域抢夺机会。北京高华建议从中国企业与全球同业竞争的主要战略找机会： 第一增强系统集成能力，从而推动市场份额；第二通过创新为进入主要零部件市场铺路；第三专注于低成本生产制造业务。
环保领域重点关注
李克强指出，打好节能减排和环境治理攻坚战。环境污染是民生之患、民心之痛，要铁腕治理。今年，二氧化碳排放强度要降低3.1%以上，化学需氧量、氨氮排放都要减少2%左右，二氧化硫、氮氧化物排放要分别减少3%左右和5%左右。深入实施大气污染防治行动计划，实行区域联防联控，推动燃煤电厂超低排放改造，促进重点区域煤炭消费零增长。推广新能源汽车，治理机动车尾气，提高油品标准和质量，在重点区域内重点城市全面供应国五标准车用汽柴油。
环保产业无疑是获得最多券商推荐的板块。因为近期召开的地方两会也已明确，大气污染治理、水污染治理、土壤污染治理等环境治理依然是多省市今年的重点工作之一，环保问题也一直是全国两会的重要议题。
国海证券研究指出，中国燃煤量超过世界上其他国家总和，燃煤和燃油存在“消耗量大”“相对低质”“前端缺少清洁”“末端排放缺乏控制”的问题；柴油车上路高峰在晚上零点，柴油车排放了80%的机动车污染，大多数柴油车的排放设备造假，全天的污染高峰出现在柴油车上路高峰零点；东部煤炭燃烧量大，是东部雾霾严重的重要原因；煤电之外的工业企业是重要污染源；政府执法力度不够，新环保部长上台，有望加强环保执法。
国海证券看好废气治理、环保监测、执法力度加大给环保行业带来的机会，看好可减少油气消耗及汽车尾气排放的新能源汽车，也看好可减少东部煤炭消耗量、有效控制东部雾霾的特高压，还看好装机增速快的光伏等清洁能源。
除一带一路、京津冀协同发展、长江经济带建设等热门话题，环保、清洁能源受民心所向和新一届政府的关注，同时已经具有一定规模的产业基础，有望成为改革下的重点投资板块。
环保、尤其是大气环保，水电、沿海核电、分布式光伏、特高压有望成为重点投资行业，国海证券建议整体加大环保、清洁能源、特高压板块配置。
新能源产业将发力
新能源产业也是各家券商重点推荐的产业之一。
太平洋证券认为，雾霾话题全面利好新能源各子行业。
其中发电端包括光伏、风电、核电行业；电力输送方面有特高压、储能等行业；用电端则有新能源汽车、节能减排等。
光伏将是非化石能源中装机增速最快的。核电重启再次成为热点。根据国家能源局规划，到2020年，光伏将会是非化石能源中装机容量、增速最快的。
光伏装机达到1亿千瓦左右，光伏发电与电网销售电价相当。风电装机达到2亿千瓦，风电与煤电上网电价相当。力争常规水电装机达到3.5亿千瓦左右。核电因其无污染、经济、可靠、能量密度高成为新能源追捧对象，能源局规划到2020年核电装机目标为5800万千瓦。
大力发展特高压，大容量、远距离输电，减少东中部煤炭消耗，减轻雾霾。
能源的储存与分配带来储能新兴行业的崛起。能源资源和能源需求的不平衡，带来了对特高压的需求。发展特高压有利于能源资源在更大范围优化配置，有利于促进风能和太阳能等清洁能源大规模开发和利用。特高压电网的建成投运，为大型煤电、大型水电、先进核电接入系统提供了条件，使水火互济、跨流域调节、多种能源相互补充成为可能。
新能源汽车方面，截止到2014年年底，全国有70个城市出台了新能源汽车推广应用配套政策措施。在政策的推动下，行业前景可观，按新能源汽车发展目标，2015年我国纯电动汽车和插电式混合动力汽车累计产销量争取达到50万辆，到2020年超过500万辆。今年以来，新能源汽车政策加码不断，2月16日，科技部发布了国家推动新能源汽车实施方案征求意见稿，规定到2020年建立起完善的电动汽车动力系统科技体系和产业链，近期，有传闻北京市政府正在酝酿对新能源汽车免收过路费和停车费，政策催化不断。此外，2015年为“十二五”最后一年，在考核压力下，新能源汽车销量有望放量。太平洋证券建议关注新能源汽车的整车制造、动力电池、充电桩相关弹性较大板块。
不过目前新能源还无法替代传统能源，节能减排任务艰巨。太平洋证券还建议关注节能服务领域；工业4.0以信息化带动工业化，新一轮工业革命相关板块。
此外，央行[微博]宣布下调贷款和存款基准利率利好以光伏为代表的高负债率公司+以新能源汽车中动力电池为代表的需求扩张的公司。光伏行业负债率普遍比较高，一个项目超过七成资金是银行贷款属于比较正常的现象，而且光伏企业负债大多为5年以上的长期贷款。贷款利率的下降会降低光伏电站运营商的财务成本，从而较大幅度提高光伏电站的收益率。根据同花顺数据，利率下降0.4个百分点，光伏电站项目内部收益率提高1个百分点左右。直接利好光伏电站运营商，其景气度提高将向EPC以及中上游产业链传导。
政策+技术的双重推动下，我国新能源汽车迎来高速发展，相应地，对动力电池需求火爆，降息还有助于相关产业链企业得到更多的资金贷款支持，为需求扩张带来的产能增加做充足准备。
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