施俊威：2015年中国是世界股市领头羊
投资人 施俊威
从2012年初，本人是唯一金融人坚称道指及恒指仍处于牛市状态。2013年，笔者准确预测欧洲减息及上证综指能够回补“建国底”1949年点。2014年，更准确预测新兴市场乱局浮现，直至最近俄罗斯危机出现。同时准确计算香港通胀率升至4.1%至4.5%，2014年第三季本地通胀率的确已升至4.8%。本地的高通[微博]胀及联汇环境，配合现时道指市盈率15倍，恒指10倍市盈率低于道指及亚太区股市指数，加上A股泡沫才开始，将增加恒指明年的波动性(Volatilty)。
2015羊年，外资基金亦将通过香港的沪港通与深港通平台套利(Arbitrage)，资金成本、交易时间、交易制度等方面的差异，套利活动同样为恒指带来波动。惟恒指明年维持上升趋势，因为欧洲及日本推出量宽政策。根据经济合作和发展组织(OECD)对2015年的经济预测，中国仍然是世界的领头羊(Bellwether)，领导全世界。中国经济预期增长7.136%、欧洲1.057%、日本0.839%及美国3.068%。
A股同样成为港股的领头羊，沪港通已导致港股与内地股市的相关系数(Coefficient of Correlation)提升。恒指与道指的相关系数约0.3，恒指与上证综指及深圳成指的相关系数均约0.7，表示港股与内地股市升跌步伐开始一致。深港通开启后，恒指上升的机会亦会增加。
中国会出现轻微“矛盾经济”，沪深资金市将带动港股气氛，惟中国受全球经济转弱影响。金融海啸发生前的2007年，上证综指由2728点升至高位6005点，但当年中国GDP增长是11.4%。2009年至今，上证综指其实一直在1900点至3500点区间上落。2015年中国GDP增长预测约7%，明年的沪深股市会大涨，但不会大涨。如果用市盈率12.5倍计算恒指，恒指合理值是28000点。
2014年恒指只涨1.28%，最大涨幅蓝筹是恒地(12.HK)34.98%、港交所(388.HK)32.79%及交行(3328.HK)32.36%。最大跌幅蓝筹是昆仑能源(135.HK)-46.34%、金沙中国(1928.HK)-38.96%及华创(291.HK)-36.93%。港股上涨板块主要是金融股及政策股，海通(6837.HK)、人寿(2628.HK)、中行(3988.HK)、南方A50ETF(2822.HK)、安硕A50ETF(2823.HK)、中交建(1800.HK)、中铁(390.HK)、厦门港(3378.HK)、大连港(2880.HK)、浙江世宝(1057.HK)、中国南车(1766.HK)、中国北车(6199.HK)及南车时代电气(3989.HK)。全年大涨壳股有光启科学(439.HK)2625%、新传媒(708.HK)1436%及阿里健康(241.HK)825%。
国企改革及节能环保成为市场重点，减排速度将见加快，“十三五”经济增速可能比“十二五”下调约1百分点，约在6%至6.5%之间，惟下一步中国需要加快落实改革措施，当中可能包括实施更大力度的结构性减税及延迟退休措施等。国企改革的同时，亦有助私人企业及微小企业未来营商环境，配合2015年节能环保产业政策加码动作。预计2015年恒指目标可升至28001点以上，国指目标14001点以上，上证指数目标3301点以上。最看好的蓝筹是恒安国际(1044.HK)，其股价2014年表现疲软，此上市企业老板于福建地区实力雄厚。福建自由贸易园区发展有利相关企业，及有利中国日后福建与台湾经贸合作往来。明年你最看好那只沪股通股份是厦门国贸(600755.HK)、厦门空港(600897)、厦门钨业(600549)及福建高速(600033)。福建、广东、天津获成为大陆第二批设立自由贸易园区的省市。中央政府显然是希望借助自贸区的平台，为中国新一轮改革开放开路，对于福建来说，这必将助推动台湾合作。福建自贸区的面积预计比上海自贸区总面积大近20倍，到2020年福建省经济总量将超过台湾。
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