胡汝银：沪港通只等待发令枪 效应且走且看
□金证券记者 储伟伟
作为今年资本市场的一项重要改革，“沪港通”试点获批以来备受市场关注。
上海证券交易所[微博]首席经济学家胡汝银接受《金证券》记者专访时表示，两地已做好准备，只等发令枪响。
只等“发令枪”
市场原本预期沪港通在10月份开通，但期望落空。“上交所[微博]和港交所的准备已经完全到位，就等发令枪。”11月6日，胡汝银在第十届中国上市公司董事会金圆桌论坛期间告诉《金证券》记者，但他对于沪港通推迟原因未做过多分析。
当天下午，证监会[微博]新闻发言人邓舸亦表示，沪港通试点的各项准备工作到了最后阶段。
胡汝银对《金证券》记者说，沪港通便利了两地投资者进行股票交易，有助于拓展投资渠道，有助于香港、上海国际金融中心的建设，而且有助于改善A股市场投资者结构，提升A股市场的成熟度。
“A股市场有五炒，炒新(新股)、炒小(小盘股)、炒差(绩差股)、炒短线、炒概念，这是我们市场不成熟的表现。”
胡汝银总结道，目前A股市场90%以上的投资者都是个人投资者，主要是中小散户，资金量很小，资金量在50万以内的散户所占比重超过80%以上。相比之下，香港市场是一个开放成熟的市场，以机构投资者为主，会给两地市场的互联互通提供示范效应。
“游泳”先熟水性
沪港通渐近，股民也跃跃欲试。胡汝银说，“要游泳必须先熟悉水性”，投资者应该提前做好功课，了解游戏规则。
他对《金证券》记者表示，沪港通操作有很多技术性的细节需要注意。比如，沪港通不能买卖衍生品，而且必须当两地市场都可进行正常交易和结算的交易日，才被定为沪港通交易日，如果有一方不是，就要停止交易。沪股通以A股规则为准，港股通则以香港规则为准。
随着沪港通的推进，此前长期低迷的低价蓝筹股受到市场强烈热捧。业内普遍认为，沪港通开启后将提升蓝筹股的估值水平。
胡汝银对《金证券》记者分析称，以目前A+H股的价差来说，A股大盘股折价，小盘股溢价。香港市场更重视绩优蓝筹股，小盘股估值明显偏低，因为业绩较差、风险较高，这和内地正好相反。沪港通开通后，会给长期估值偏低的蓝筹股带来利好。但沪港通对于蓝筹股的估值修复作用究竟有多大，还说不清。因为，对两个分割的市场而言，价差肯定是存在的。
有分析担心，沪港通可能仅是“蜻蜓点水”。胡汝银表示“且走且看”，因为沪港通是人民币资本项下自由兑换、内地资本市场开放的第一步，路还要一步步走下去的，究竟对市场影响到底有多大，现在还无法判定。
▲胡汝银
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