全球机构扫货H股 沪港通行情进入下半场
晓晴
8月6日下午，港交所行政总裁李小加表示，8月23日将进行沪港通连接测试，8月30日及9月13日分别进行两次市场演习。
李小加表示，市场对沪港通的反馈整体正面，目前香港已呈交参与申请的券商数量达110间，市场占有率约80%。
而随着沪港通日益临近，大量海外人民币资金也开始“屯兵备战”。东兴证券研究所策略分析师谭可表示：“自今年7月下旬以来，外资机构建仓H股的迹象已非常明显。”
此前，在全球机构积极扫货的推动下，港股在7月末曾连续8个交易日上涨，恒生指数更是直逼全球金融海啸后2010年11月创出的高位，港股成交金额也已经突破千亿港元大关。
与此同时，沪港通一旦“开闸”，长期处于存量博弈的A股市场也将迎来“活水”。对此，中信证券研究员秦培景认为，7月下旬以来启动的沪港通第二波行情背后，经济持续复苏与流动性宽松是重要背景，外部资金流入和投资者风险偏好改善则是主要驱动因素。“但是，这种市场环境下投资者可能对政策出现过度反应，再考虑到源于房地产风险释放的中期压力，整体上，沪港通的第二波行情已经进入下半场，8月份我们对大盘判断是谨慎乐观。”
全球机构扫货H股
谭可称，港股持续放量向上突破的背后，是全球机构在积极扫货，“众人拾柴火焰高”。同样，查阅港交所信息则发现，近期申报增持股票的外资机构特别多。
来自香港金管局的最新数据也显示，截至2014年5月底，香港的人民币存款已达9558亿元。而在2013年底，香港的人民币存款总额则为8605亿元，也就是说，短短5个月香港人民币存款就增加了953亿元。
国泰君安分析师薛鹤翔也表示，由于沪港通今年10月即将启动，目前外资已经大举流入香港市场，这一点从港币兑美元的持续强势中也可见一斑。
与此同时，7月RQFII额度也出现显著增长，包括南方东英资产管理有限公司在内的六大RQFII合计增长70亿元额度。截至目前，南方东英资产管理有限公司最新额度已增加至446亿元，单月增加了20亿元。
此外，泰康资产管理(香港)有限公司、国元证券(香港)有限公司、农银国际资产管理有限公司、富国资产管理(香港)有限公司、安信国际金融控股有限公司等五大RQFII最新额度也分别增加到了64亿元、63亿元、53亿元、38亿元、24亿元，其投资额度也分别增加了10亿元。
招商香港首席策略师赵文利直言，近期外资流入香港的速度甚至超过了香港金管局2012年干预汇市时。为打压港币升值，截至8月4日金管局已向汇市注资706.36亿港元。2012年10月至12月，香港金管局向汇市注入1070亿港元(138亿美元)。但过去短短一个月左右的时间内，金管局干预汇市投入的资金规模已接近2012年三个月的三分之二。
“自7月21日起，港股估值扩张显著，而在香港市场交易的A股ETF也呈现放量上涨。”赵文利称。
沪港通行情进入下半场
秦培景称，未来如果在宏观流动性的支持与其他改革红利释放的状况下，经济预期继续改善，风险偏好改善在短中期可能会持续，沪港通第二波行情将进入下半场。
“我们观察到近期股市有大量资金入市，主要是海外资金的流入与国内存量资金同时入市。”秦培景表示。
EPFR统计数据显示，上周海外资金流入达到历史新高，超过2012年底的最高水平，上周中国基金流入14.66亿美元，全球新增配置中国资金为21.45亿美元，而2012年底时的最高水平分别是14.36亿美元和20.67亿美元。
而从国内资金来看，虽然增量资金入市缓慢，公墓基金成立步伐放缓，但是银证转账出现大幅净流入，7月25日当周流入1729亿元。
“流动性层面对于股市整体偏利好。”秦培景表示，料国内经济反弹可持续，而中报预计整体不会明显低于市场预期，且市场对下半年经济与业绩等基本面的信心已得到较显著的修复。
平安证券[微博]分析师励雅敏则认为，随着沪港通的临近，增量资金将通过QFII和RQFII进入A股。
来自瑞银证券的测算显示，境外资金通过QFII额度持有的A股市值大约5500亿元，通过RQFII持有的市值大约1000亿元，加之未来沪股通3000亿元的额度，这将使境外资金在A股持有的市值超过9000亿元，占A股流通市值比例近10%。
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