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　　常亮

　　根据上海证券交易所[微博](下称上交所[微博])的相关业务安排，沪港通10月中旬上线已箭在弦上。

　　沪上多家券商相关人士向21世纪经济报道记者证实，当前沪港通业务所有时间节点，早在上个月就已经调整到“9月完成相关技术准备、10月中旬上线”。

　　7月25日，上交所向各家券商下发了《证券公司港股通业务指引》，牵头起草券商为海通证券、中信证券、中信建投证券、国泰君安证券[微博]、广发证券，显示沪港通业务准备已经进入冲刺阶段。

　　冲刺攻坚10月上线

　　据21世纪经济报道记者获得的上交所沪港通业务方案内容，最终上线时点明确为十月。

　　“早在4月中旬沪港通计划宣布时，监管层公开的计划就是6个月准备时间，也就是10月中旬上线，我们也一直是按照这个时间表准备的。”国元证券人士向21世纪经济报道记者表示。

　　由于沪港通涉及证券登记结算、交割、汇率、税费等问题，同时还受制于沪港两地差异较大的交易及监管制度，所以相关业务准备挑战很大。多位券商沪港通业务人员向21世纪经济报道记者表示这一业务仍存在不少难点和疑点。

　　申请港股通业务资格的内地券商，关心的主要问题都集中于结算领域。特别是港股可用资金何时可以购买A股的问题，影响资金效率且可能造成客户资金风险，因此尤为受到关注。

　　“如果按照A股规则，T+2日资金可用，T+3日资金可取，那么假如香港市场出现台风、黑雨等造成延迟交收的情形，T+2日晚间客户资金账户可能由于在途业务出现透支。”广东某券商业务人员表示，“这也就牵涉到了最敏感的券商垫资问题，当前规则还没有明确卖出港股的资金何时可以用于A股交易。”

　　据21世纪经济报道记者了解，对于卖出港股资金购买A股的时间节点问题，券商并没有达成一致意见：8家提出该意见的券商，3家准备T+3，3家准备T+2，2家准备T+1。上交所正在进行紧张论证。

　　此外，证券组合费用导致的客户透支问题也亟待解决。

　　所谓证券组合费用，是香港结算公司拟将现有4-5项存管和代理人服务收费项目打包为证券组合费一项费用，本为简化收费项目提高市场效率的改革之举，亦是港股通将引用的制度。

　　然而，与内地市场收取费用与交易挂钩不同，这项证券组合费是按持有市值的一定比例收取的，因此有可能造成投资者账户透支，并造成投保公司发出监管函、券商被迫垫资的后果，因此受到了多家券商的极大关注。

　　21世纪经济报道记者获悉，这项制度极有可能在最终的业务方案中予以废止。

　　港交所根据中国登记结算公司和上交所的意见，拟通过适当提高股份交收费用的方式替代证券组合费，由于股份交收费用与交易量挂钩，因此可以解决证券组合费造成的潜在透支问题。

　　五券商领衔开路

　　根据证监会[微博]7月18日公布的数据，截至当日，内地、香港分别有90家、215家券商(经纪商)申请参与沪港通试点。

　　21世纪经济报道记者获悉，7月25日上交所还下发了《证券公司港股通业务指引》，显示港股通券商层面的筹备已经提速。

　　其中，海通证券负责总则、组织架构、实施计划部分；中信证券负责经纪业务部分；中信建投证券负责结算部分；国泰君安证券负责合规与风险及会计核算部分；广发证券负责技术部分。

　　另据21世纪经济报道记者了解，在行情交换、税费等问题上，内地与香港之间仍亟待进一步沟通落实。

　　对于内地投资者比较关注的实时行情信息，由于港交所作为港股上市公司，与上交所免费互换的只有一档行情(最优买卖盘行情)，对于联交所发布的五档或者十档等实时行情，内地投资者则需“按照商业惯例”获取信息。

　　“只提供一档行情，3秒刷新一次，根据我们测试下来的结果，还是很可能由于委托价格不符合要求造成委托申报不成功，而按照现有业务细则，委托申报不可以直接修改，而是撤回重新提交，这会造成一定不便。”申银万国证券知情人士向21世纪经济报道记者表示，“这个问题的解决只有由我们出面购买五档、十档实时行情，投资者需要付出一定费用。”

　　此外，在税费问题上，港股通的交易费为双边0.005%，交易征费为双边0.003%(2014年11月1日起降为0.0027%)，交易系统使用费为每宗交易0.5港元；投资者赔偿征费为双边0.002%；印花税为双边0.1%。

　　结算费用方面，按照双边买卖成交金额0.002%征收，最高为港币100元，最低港币2元；证券投资组合费用有可能在港股通上停止征收；适用于H股的红利税则有待国家税务总局[微博]厘清。

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