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　　受到国际评级机构，以及外资大行早前“大合奏”纷纷唱淡中国经济的前景，拖累资金流出中资股，新华网昨发文质疑背后动机。图为港交所交易大堂。资料图片

　　新浪财经讯 4月30日消息，据香港文汇报报道，1月底、2月初开始在香港上市中资股的股价开始从高位调整，再加之后国际评级机构惠誉和穆迪以及外资大行“大合奏”纷纷唱空中国经济的前景，港股和A股出现较大幅度的调整。昨日《人民日报》(海外版)一篇评论文章形容近日热钱打压股市正是要造空市场抄底，而新华网昨日亦发表《外资第二轮唱空大幕拉开》文章，质疑外资机构集中唱空中国经济背后，究竟是“唱空做空”，还是仅仅放“烟幕”，明处“唱空”，暗地“做多”？

　　有数据显示，资金持续流出香港中资股，过去一个月流出金额接近20亿美元(约155亿港元)。《人民日报》(海外版)昨日在头版发表的商务部研究院研究员梅新育的文章《唱空中国的偏见与不见》指出，近来，国际资本市场掀起了一股唱空中国之风，大型投行、知名机构投资者和信用评级机构纷纷参与。自3月中旬摩根大通率先发布报告建议减持中国股票后，高盛、瑞银等多家投行相继发表看空A股的言论；4月，国际评级机构惠誉和穆迪相继下调中国主权信用评级。然而，他们唱空中国的可信度究竟如何？

　　地方负债源于投资

　　该文章续称，无需否认，中国经济运行中有一些薄弱环节是客观存在的，但总体而言，这些问题是否达到了足以动摇中国宏观经济稳定性的程度，答案是否定的。以遭到抨击最大的地方债问题而言，“空头”方只看到中国地方政府的巨额负债，但没有看到其负债是源于投资，而不是如同一些欧洲国家那样源于寅吃卯粮的超前消费。另外，倘若只看负债，债务数字确实触目惊心，但如果全面审视资产负债表，结论就不同了。

　　该文章指出，譬如，从账面上看，原铁道部截至2012年三季度的财报显示当时资产负债率61.81%；2011年末中国规模以上工业企业资产负债率58.10%，原铁道部的账面资产负债率只比其高3.71个百分点。

　　夸大问题伺机捞底

　　另外，昨日新华网亦发表“外资第二轮唱空大幕拉开”文章指出，近两日A股和港股的走势来看，已出现分化行情。A股连续下跌，而恒生指数和恒生国企指数却连续反弹。这让市场怀疑外资机构是放出了“烟幕弹”，还是已开始抄底？

　　有市场人士猜测，外资围剿A股市场实为调虎离山之计。从去年民生银行(1988)遭遇的空袭来看，不排除外资机构“唱空做多”的可能性。也有市场人士认为，中国经济的确出现一定问题，但外资机构有夸大的嫌疑。A股出现大跌，更多是因为内地投资者出现恐慌性甩卖。

　　种种迹象显示，外资短期唱空A股的力量正在变弱，甚至转为积极。此前看空中国的野村证券和高盛，转变了看法。野村证券中国股票研究主管刘鸣镝指出，以4月初房地产股见底反弹为起点，中国股市正经历一波行业轮动特征的反弹，预计可持续数月。此外，持续的人民币升值和QFII申请数增加，也表明海外资本对中国仍有信心。 (晓峰)

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