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　　□周宝强

　　借力A股大涨东风，港股市场上的多方于上周最后一个交易日发动全面反攻，收复了此前四连跌的大部分失地，重返22000点整数关。恒生指数周五收盘上涨逾500点，报收22014点，市场成交上略有增加，投资者谨慎情绪仍未有效消除。上周整体上港股先抑后扬，周五的大幅上冲抵消了之前的颓废态势，但是全周累计仍见小幅的下跌。欧洲局势的混沌、美国经济复苏的担忧、中国内地的紧缩政策等一些不利因素都给港股市场造成一定困扰。港股投资者对外围的乐观期盼似乎短时间内很难实现，而IMF对全球经济前景的判定，更加让投资者对全球经济的未来走势感到了忧虑。

　　投资者原本以为欧洲局势的发展能够有进一步的好转，但事实上，英国、意大利以及整个欧元区的利空消息，却不得不让投资者正在恢复的热情再次被泼了冷水，惠誉上周因为债务问题以及较弱的经济形势和发展前景下调了英国的评级，这一举动或将引发更多的评级机构失去对英国经济的信心，虽然目前还并未明显。意大利的政局无疑成为市场最为担忧的因素，新总统的选定成为困扰该国政局稳定的关键。从这当中，更反映出整个欧元区的政治困扰。

　　美国经济复苏所持续保持的稳健状态也开始变得有些崎岖，自就业市场数据不佳表现之后，有不少其他的经济数据都或多或少暗示了美国经济增长的不利一面，投资者的乐观状态虽没有太大幅度的消除，但市场上谨慎情绪的升温还是比较明显。美联储上周发布的褐皮书中仍然对经济做出了乐观评判，但IMF对全球经济的增长还将放缓的暗示还是冲销了不少正面的支持。虽然近几周来，有关美联储逐步收缩QE的讨论一直是货币政策争论的焦点，但随着经济形势的变化，市场论调也开始有所改变，市场预期美联储的宽松政策后期仍有可能会有放宽，当然这些预期能够实现的前提是通胀出现进一步走低。

　　因为预期欧洲持续的衰退及春季美国经济的放缓正在给今年全球经济复苏前景带来负面影响，IMF上周初下调全球经济前景展望。而中国内地经济改革措施频发，楼市调控政策仍有继续收紧的可能，整个市场正在经历一场新的变革，上周五A股大涨，但是随后四川部分地区的地震消息或又将会造成A股本周初的疲软，料亦会给港股带来负面冲击。

　　上周在国际金价急挫、中国内地一季度GDP数据增速低于预期等利空连番打击下，港股市场上一度“阴云密布”，浓烈的悲观情绪弥漫在市场上，空方借机散播利空传闻疯狂打压指数。全球经济的复苏之路十分坎坷，但是投资者对未来仍保持乐观。全球经济向好是必然，欧美局势的好转以及中国经济的增长也都会给香港市场带来提振，投资者的乐观情绪随着环境的转佳而提升，短期会给港股带来支持。不过因为不明朗因素还比较多，港股短期继续向上的空间还是较为有限。从技术走势上看，恒指重回22000点水平之上后动力并不稳固，还有可能出现回压，RSI技术指标也需要重回50水平之上。

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