根据基金2012年四季报统计显示,截至2012年末,QDII基金的前十大重仓股为中国移动(83.7,0.20,0.24%,实时行情)[微博]、中国建设银行(6.85,0.02,0.29%,实时行情)、中国工商银行(5.65,0.00,0.00%,实时行情)、腾讯控股(524.5,3.00,0.57%,实时行情)、中国海洋石油、中国人寿(16.58,0.06,0.36%,实时行情)、三星电子、中国农业银行(5.02,0.06,1.21%,实时行情)、中国石油(6.02,0.10,1.69%,实时行情)和中国石化(4.25,0.04,0.95%,实时行情)。其中有8只个股在上一季度也进入前十大重仓股,足见基金重仓股留存度之高。值得一提的是,中国农业银行从三季度末重仓持有市值排名第154位跃至第8位,在银行、保险、石化等H股主导的港股牛市行情中,QDII基金的投资方向愈发集中。
表1::2012年四季度QDII基金前十大重仓股
十大重仓股中H股占据九席
2012年全球主要央行都在陆续释放流动性,特别是QE3、QE4成行之后,国际热钱很快就在香港地区集结,各类资产价格迅速被推高;另一方面,大陆经济增速经历多个季度放缓之后,终于在三、四季度出现回暖迹象,经济软着陆从而确认。香港地区依托于大陆市场的复苏,H股基本面得到有效支撑,反弹趋势有望延续。综合中外两方面因素,铸就了2012年港股的小牛市行情,截至2012年12月31日,恒生指数(24145.57,185.59,0.77%)全年上涨22.91%,恒生H股指数上涨15.09%。面对港股的涨势汹汹,QDII基金四季报前十大重仓股中有9只个股为H股,较上季度增加1只,成为基金出海的集结地。
重点布局内资银行、石化类个股
根据行业分类来看,金融股占据前十大重仓股的4席,石化行业占据3席,另有通讯、电子等占据3席。特别值得关注的是中国农业银行,在港交所上市以来表现平平,前期的QDII基金也少有涉及。但自去年9月以来,股价连续走高,至年底已累计上涨36%,截至目前涨幅更是超越50%。如此行情之下,QDII重仓农业银行市值从三季度末的135万元迅速扩大至年末的5亿元,表现出善于把握市场热点的能力。
重仓股集中度高企,增减持效果现差异
重仓股集中度(即前十大重仓股市值占全部股票投资比例)方面,前十大重仓股市值达到94.36亿元,较上季末增加9.41亿元,集中度继续上升至24.85%,抱团投资的特性在QDII基金方面愈加显著,也隐含了不小的系统性风险。出海经验逐渐丰富的基金行业,仍固守于“家门口”的香港市场,对于行业长期健康发展并无益处。
重仓股增减持方面,各有5只个股在四季度期间增持与减持,但减持比例大幅低于增持比例,反映QDII基金仍看好后市港股走势。减持幅度居前的重仓股为三星电子和中国人寿,在四季度双双实现10%以上的涨幅后,基金开始抛售手中的筹码;短期来看,三星电子的行情确实告一段落,而中国人寿则仍处于上行期。增持个股方面,农业银行、中国移动则受到一致青睐,四季度期间均有5只基金开始建仓两只H股,但两者的市场表现可谓相去甚远,中国移动大幅落后同期的银行股,反映基金之间在港股的投资运作中存在一定差异。(文章来源:金牛理财网)
表2::2012年四季度 QDII基金前十大重仓股持股变化与市场表现
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