编者按：对于国内的互联网企业来说，赴美上市一直是上市的首选地，不过，随着美国股市对国内企业转为冷淡，甚至给出令企业管理层无法容忍的低估值，内地优秀企业转而选择身边的香港作为主要的上市目的地。香港股市为何让内地企业如此动心，本刊特意组织了这一组系列报道。

　　上市1家退市5家 中概股赴美上市热情不再

　　根据7月2日(美国当地时间)收盘价来看，股价低于1美元的中概股共有3家，股价在1美元—1.5美元左右徘徊的公司共有8家

　　■本报记者 杨 萌

　　如果说，去年是中国概念股陷入寒冬，那么今年的中概股的命运则已进入“冰川”。

　　自2012年初至今仅有唯品会1家公司成功赴美上市，而据ChinaVenture投中集团(微博)的数据显示，2012年从美国退市以及撤销上市申请的公司共有8家。中概股退市与内地企业赴美上市数量形成鲜明的对比，美国资本市场不再是内地上市融资的“宝地”而是伤心地。

　　从“共享盛宴”到“扫地出门”

　　如果将2010年比做华尔街的中国年的话，这绝对不是夸张，因为这一年赴美上市的中国企业数量创纪录达到45家，融资金额高达38.86亿美元，并且创造了一周之内5家中国公司挂牌美国市场的情况。

　　就在中国概念股以及拟赴美上市的中国企业准备继续享受这一“盛宴”时，中国概念股因个别公司财务问题而陷入“信任危机”。2011年在美新上市的公司仅有11家，第四季度甚至一家都没有上市。而那些已经上市的中国概念股股价值出现大幅下挫，有的公司股价出现拦腰折半，甚至一批中概股沦为了“仙股”，面临被摘牌的尴尬境地。

　　从“共享盛宴”到“扫地出门”，在短短的两年时间中国概念股就经历了如此的大起大落，曾经中概股的“宝地”如今已经成为“伤心地”。在经历了2011年的做空风波之后，不少中概股便一蹶不振，股价甚至低于1美元，而按照美国的退市标准，如果股价连续30个交易日低于1美元的话，不符合交易所的上市规定，则也要面临退市的风险。此前，侨兴移动在今年年初就接到过类似的警告，要求其在6个月的时间内将股价及平均股价恢复到1美元以上，而5月2日晚，中国概念股侨兴移动公告称，其CFO(首席财务官)因个人原因向公司辞职，立即生效，公司正在寻求一位新的CFO。在财报发布的关键时刻，公司重要管理层的离职，直接导致侨兴移动的股价大跌29.41%，股价只有0.48美元。

　　据《证券日报》记者统计，根据7月2日(美国当地时间)收盘价来看，目前，股价低于1美元的公司共有3家，而股价在1美元—1.5美元左右徘徊的公司共有8家。实际上，在去年浑水等公司掀起一场中国概念股的做空风潮之后，中国概念股的日子可谓“步步惊心”，甚至到现在，这场关于信任危机的余波依然很大。于是，有市场人士对记者表示：“早知道是这个情况的话，为何当初还要削尖了脑袋往里扎呢？”

　　2012年自盛大2月14日宣布从美国退市之后，相继有经纬国际、国人通信、中国房地产信息、双威教育等4家公司退出了美国市场。而上述这些公司退市多数是公司选择私有化主动退市。

　　“盛大私有化退市，与国内股市实行的强制退市是两个概念。前者是公司的自愿行为，而后者则是公司不得不接受的强制退市。而之前也有很多公司选择了私有化退市，而他们的理由基本都是价值在美国股市被严重低估，与高昂的上市成本相比，退市成为最好的选择。”有分析人士曾如是表示。

　　同时，他还指出：“从盛大私有化退市来看，国内股市相比美国股市要宽松得多，盛大主动退市很重要的一个原因就是，美国股市不会对公司业绩不好长期忍耐，而在公司决策上却不得不非常透明。很多决策要符合公司短期盈利需求，这往往造成和公司高层决策的矛盾。而如果盛大退市之后，将来选择在国内A股上市的话，对盛大以及国内投资者来说未尝不是一件好事。”

　　撤销上市或为无奈之举

　　除了上述多家退出美国市场的公司，2012年至今，还有3家公司主动撤回了赴美上市的申请，而神州租车是今年最早做出上述决定的公司。

　　当地时间5月23日神州租车向美国证券交易委员会(SEC)提交的文件称，公司决定撤回赴纳斯达克(微博)IPO的申请。

　　而撤销的原因，一位神州租车内部的权威人士表示：“做出上述决定，是由于美国资本市场疲软与投资人对中概股信心不足所指。神州租车此次路演见了百余位投资人，也获得了大量订单，但由于美国市场对中国概念股整体的信任危机，使得投资人对神州租车价值产生低估，给出的公司价值未获得公司及股东的认可，大量的订单由于未达预期，所以定价没有形成。”

　　资料显示，神州租车于今年1月18日首次递交在美上市申请，原计划最高融资1.58亿美元。

　　神州租车董事长暨首席执行官陆正耀曾在媒体沟通会上透露，公司本来希望通过IPO把公司负债率降低。未来如果考虑适当降低负债率，将考虑原有股东增资或私募的形式。

　　据神州租车提交的上市文件显示，2011年底其资产负债率高达95.4%，若成功上市，该公司的资产负债率则有望降至78.3%。

　　由于租车业务模式在美国有着很高的认可度，以及神州租车在中国租车行业的领导地位，业界对于神州租车此次美国之行寄予厚望。但由于在神州租车在美路演期间，中概股频出负面消息，4月12日，SEC起诉开元汽车及其11名投资者涉嫌违规操纵股票成交量；4月20日，旅程天下涉赚财务造假，自愿从纽交所退市；4月23日，SEC指控中国能源虚报资产价值，公司高管侵吞数千万美元公款，中国概念股全线下跌。而这些负面消息对于神州租车赴美上市也产生了影响，迫使神州租车放弃了赴美上市之路。

　　而继神州租车之后，拉手网(微博)也放弃了自己的“西进之路”，6月20日，拉手网向美国SEC提交文件，决定撤回上市申请。其时，有拉手网相关负责人如是表示，拉手网是在经过慎重的考虑和评估之后，决定撤销在美国SEC的上市文件。根据美国最新的JOBS Act法案，现在撤销拉手网在美国SEC的上市文件，对公司今后的上市进程更有利。