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香港证监会要求合成ETF100%抵押品 下周一实施

http://www.sina.com.cn  2011年10月27日 07:37  新浪财经微博

  新浪财经讯 10月27日消息,据港媒报道,港府进一步加强对衍生工具的监管,防范风险。证监会要求合成交易所买卖基金(Synthetic ETF)提供最少100%抵押品的新规定,下周一正式实施。

  据香港《文汇报》报道,港府进一步加强对衍生工具的监管,防范风险。证监会要求合成交易所买卖基金(Synthetic ETF)提供最少100%抵押品的新规定,下周一正式实施。市场人士表示,新规定实施后,部分合成ETF的溢价会上升,以平衡成本;对投资者而言,好处是有更多保障,坏处则是要更高价才能买入ETF。据悉,证监会下一步将会要求轮证发行商在发行衍生工具时,同样也要有抵押品。

  对于证监会要求合成ETF提供最少100%的抵押品,道富环球资深董事总经理Jim Ross认为监管合适,有利投资者更了解基金,相信本港的ETF成交量未来持续上升。他又表示,近期市况波动,令ETF的成交量增加,但认为不会大幅增加人民币计价的ETF,因为人民币在港的流通量不高,回报又要以人民币汇价计算。

  合成ETF审批工作将重启

  据了解,在全面提升抵押品水平后,证监会认为已加强了ETF的投资者保障,预期于短期内会重启暂停了15个月的合成ETF审批工作。

  投资者学会主席谭绍兴指出,市场上的ETF分欧式及美式,美式的ETF是需要买实货股票,运作就如盈富基金(2800),但由于操作及对冲成本高,故现时市场普遍流行欧式ETF,如A50(2823)、标普印度(3015)、新华富时中国 25(3007)及领先印度(2810)等。

  海啸涉雷曼窝轮变废纸

  以A50为例,投资者买入A50 ETF单位,基金公司就要买入A50的相关衍生工具,即基金组合内股票的相关窝轮,或股票期权、期指等,由于发行有关窝轮的发行商,有本身的信贷风险,如果像当年雷曼兄弟般倒闭的话,A50基金将遭受沉重打击,手上资产有机会变“废纸”。故此,在08年金融海啸后,证监会要求基金要采用多个发行商所发行的窝轮,分散风险,至今更决定要轮商有100%的抵押品。

  谭绍兴指出,抵押品不外乎增持现金,或直接在新加坡买入A50的指数期货、期权等,由于期权、期货有交易对手,比较安全,但这些增资的动作,无可避免会增加合成ETF的经营成本,“羊毛出自羊身上”,合成ETF的溢价将会上升,投资者要给予更高价才能买入ETF。

  窝轮牛熊证料跟随实施

  他又认为,一旦新规定落实,下一步将会要求窝轮及牛熊证发行商在发行衍生工具时,也要提供100%的抵押品,尤其是现时在轮证场合活跃的发行商,正是饱受欧债危机困扰的欧资大行,故他赞成证监会的新措施,因为此举有助保障投资者。

  他预计,证监会重批合成ETF的工作已进入最后阶段,短期内仍可望有新一批合成ETF上市,当中可能包括追踪外汇表现的ETF新产品。

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