过去一年快速发展的香港离岸人民币业务，正毫无征兆地突然刹车。

　　香港金管局昨日公布的数据显示，6月份香港人民币存款余额达到5536亿元，当月新增存款仅48亿元，这是自去年7月内地和香港签订清算协议后，香港人民币存款单月增幅首次小于100亿元，也是自去年4月以来环比增幅最小的月份。

　　香港金管局总裁陈德霖撰文表示，已经留意到人民币存款余额在6月份的单月增幅有所放缓，并指出这是由于当月香港支付内地多于内地支付香港所致，可能是受到季节性及其他因素影响而出现的短期变化，不足为奇。

　　短期流向变化不足为奇

　　根据香港金管局最新公布的数据显示，截至今年6月底，香港人民币存款达到5536亿元，比年初增加了76%。但环比仅增长0.87%，大幅低于今年前5个月平均每月460亿元的增幅。这也是自去年央行与香港清算行中银香港修订人民币清算协议后，香港人民币存款月增额首次低于百亿。

　　人民币流入速度的大幅下滑引起了香港金管局总裁陈德霖的关注。他在发布正式数据当天撰文表示，6月份人民币存款增速下滑，主要是由于“6月份人民币跨境贸易结算，香港支付内地多于内地支付香港所致”。数据亦显示，今年前5个月，人民币贸易结算资金绝大部分是内地的进口企业支付香港，平均每月内地进口企业支付到香港的净额为300亿元人民币，流出多于流进；但在6月份则出现香港支付内地出口企业净额为100亿元人民币，首次出现了流进多于流出的情况。

　　陈德霖认为：“由于人民币跨境贸易结算流向可能受到季节性和其他因素影响，支付净额的流向和规模发生短期变化并不足为奇。我们仍然需要多些时间去观察，才可以看清楚跨境贸易结算资金流向的趋势。”

　　人民币升值预期降温

　　6月人民币存款增幅陡降也引来香港众多金融机构的高度关注。恒生银行副董事长兼行政总裁梁高美懿表示，流入香港人民币存款大幅放缓，主要是因为人民币在港并没有太多出路。而该行总经理兼财资及投资业务主管冯孝忠此前则表示，人民币流入速度大幅下降，主要是境外市场对于人民币升值预期的暂时降温。“整个6月份，香港的离岸人民币汇价与在岸人民币汇价基本没有价差，说明企业没有通过香港做结算。”

　　国泰君安首席经济学家李迅雷昨天接受南都记者采访时表示，对于人民币升值的预期市场一直存在争议，这也是主导人民币跨境流动的一个核心因素。“从目前的情况看，在今后一段时期内人民币仍然处于升值通道中，预计年内可能达到6 .3，也就是说比现在至少还有2%的升值空间。”李迅雷认为，“只要人民币仍然有升值预期，人民币持续流出的大方向就不会发生逆转。通过跨境贸易人民币结算，现在已经有超过5000亿元流到了香港和海外市场，预计到年底这一数字将超过1万亿元。”

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　　借道香港扩张信贷被叫停

　　据了解，由于内地企业赴港融资需求的强劲，今年以来香港的人民币贷款利率已从不到2%飙升至目前的3%-5%。国泰君安首席经济学家李迅雷认为：“即便如此，与境内银行人民币贷款利率动辄上浮70%甚至120%相比，境外人民币贷款的成本低很多，无论是企业还是银行，都可从中获得巨大的利差收益。”

　　有鉴于此，央行本周已明确要求，暂停境内企业从境外银行直接融入人民币(除贸易融资外)，外商投资企业投资总额与注册资本的差额部分向境外银行的贷款亦包括在内。“央行此举无非是贯彻从紧的调控政策，打消市场对于人民币升值的预期，坚决回收流动性，确保达到既定的调控目标。”李迅雷表示，“对于已经流到香港的人民币，的确是又少了一条出路。”

　　南都记者李鹤鸣