秦伟

　　关于香港股市及期市交易时间延长的争议，一直未有间断。

　　6月16日，香港证券及期货专业总会召开记者会，直指香港交易及结算所有限公司(下称“联交所”)延长交易时间的措施“劳民伤财”，并对延长指数期货交易时段的提议表示强烈反对。

　　香港证券及期货专业总会会长王国安当日指出，港交所自3月实施延长交易时间至今已超过3个月，然而，根据会方数据显示，新措施并没有增加成交，而且还可能扼杀短线交投的机会？

　　理据一：交投下降

　　联交所统计数据显示，今年4月香港主板及创业版每日平均成交金额约为796亿港元，较3月份仅增加1%，而5月份这一数据则跌至约650亿港元，较4月份下跌18%。

　　王国安表示，自新措施实施以来，新上市公司增多，但每日成交量有下降趋势，除了一些结算日、新股上市等外，每日平均成交只略高于500亿港元，认股证占大市交投更由18%降至13%，期望港交所考虑就延长交易再进行检讨，并明确反对明年开始实施的第二阶段延长交易措施。

　　副会长孔庆辉也表示，根据成交数据显示，大市交投仍然集中在开市及收市的15分钟内，中间的交易时间延长，大市波幅明显降低，交投减少，不少散户因缺少短炒机会而减少下盘，直接影响券商生意。“金融市场与一般行业不同，延长工作时间并不代表营业额的上升。”孔庆辉称。

　　面对业界的反对之声，联交所发言人在接受本报记者采访时表示，实施新交易时间并非要增加市场成交量，而是一方面要透过提前开市以及增加港交所与内地市场交易时间的重迭，以强化市场对香港上市的内地相关证券的价格发现功能；另一方面，则可缩窄香港市场与亚洲区内竞争对手在交易时间上的差距，从而加强联交所的竞争力。她同时表示，联交所会继续密切留意市场情况。

　　理据二：措施欠透明

　　今年5月，香港联交所提出延长指数期货交易时段的提议，目前仍在进行咨询。

　　王国安认为，联交所虽为私人上市企业，但在香港却是唯一一个交易所，其推出的“产品”对公众有很大影响。然而目前，联交所的各项措施在制定及推行过程中缺乏透明度，这可能埋下金融安全的隐患。“联交所推出措施时考虑的究竟是商业利益还是公众利益？”王表示。

　　“期货市场现在配套(措施)不足，(实施晚市交易)可能损害到中小投资者的利益。”王国安在接受本报记者访问时解释道，“香港的期货市场参与者并不像美国那么多，期货指数容易受到操控。现在市场上主要有两类基金——对冲基金和传统基金，传统基金的资金大部分来自于中小投资者，(如果期货指数受到对冲基金的操控，)中小投资者的利益很难得到保障。”

　　孔庆辉也指出，期货交易主要参与者为机构投资者及对冲基金等，担忧股指期货晚市有可能增加炒作机会，令第二日现货市场交投受到不必要的负面影响，增加散户的损失。

　　今年3月，香港联交所宣布，将按计划分两个阶段延长证券及衍生产品市场的交易时间。第一阶段从3月7日起，港交所交易时段将由10：00-12：30、14：30-16：00改为9：30-12：00及13：30至16：00;第二阶段由2012年3月5日起，下午交易时段将改为13：00-16：00。 5与27日，联交所又计划推出股指期货的晚市交易，将交易结算延长至下一交易日，即在16：15收市后，休息半小时，从16：45分至23：15分继续进行晚市交易。