郭兴艳

　　[ 交银国际和国泰君安国际的做法，实际上是在期待以人民币计价的港交所交易产品，包括以人民币发行IPO和以人民币计价的ETF等 ]

　　在对“小QFII”和港交所交易人民币产品年底有望成行的憧憬下，香港金融机构争抢客户及人民币市场份额，几近白热化。业界认为，今年内香港人民币产品市场将出现“井喷”。

　　券商薄利拓人民币业务

　　昨日交银国际宣布推出人民币买卖港股业务。交银国际副执行总裁程传阁在记者会上介绍，人民币买卖港股的投资门槛为10万元人民币，客户在交银国际开立人民币保证金账户后，存入人民币作为抵押资产，获得等值港币用于投资港股。

　　程传阁称，存入人民币购买港股，可免去兑换成本，并可共享人民币及港股的升值潜力，同时可盘活人民币买卖港股。他表示，即使客户不投资股票，也能收取人民币活期存款利息0.5%，而首次买卖港股的融资利率为1.8%。

　　他表示，昨日甫一推出服务，客户即积极查询，但暂时难估计业务规模。

　　事实上，早在交银国际高调推出人民币买卖港股业务前，刚在港上市的国泰君安国际(01788.HK)已于上月推出类似服务，客户如在港持有人民币，可将资金存入其在中银香港(02388.HK)开设的人民币账户，以进行港股买卖。

　　国泰君安国际执行董事李光杰昨日接受《第一财经日报》访问时表示，上述安排确实增加了证券业务交易量，公司已经与中银香港、汇丰、渣打达成类似合作，供客户存入人民币通过国泰君安国际买卖港股。

　　中信银行国际高级副总裁、中国业务首席经济及策略师廖群告诉本报记者，交银国际和国泰君安国际的做法，实际上是在期待以人民币计价的港交所交易产品，包括以人民币发行IPO和以人民币计价的ETF等。他表示，机构争抢人民币客户，抢占市场份额，即使没有盈利也在开展相关业务。

　　只欠“小QFII”东风

　　实际上，自今年7月份《人民币清算协议》修订后，各金融机构即大显神通，吸人民币存款、推人民币产品，市场反应均相当踊跃。以汇丰银行8月8日推出的人民币存款证为例，汇丰银行个人理财业务主管麦倩华宣称，在1个小时内即全部卖清，而上个月推出的首批人民币挂钩外汇存款，也在8小时内获得足额认购。

　　而于今日由海通香港发行的首只人民币债券基金——“海通环球人民币收益基金”在港公开认购，预计也将出现火爆现象。海通香港行政总裁林涌向记者表示，感受到投资者对于人民币产品的期待，“首只人民币基金设定上限50亿元人民币，如超额认购，将平等对待投资者。”

　　廖群向记者表示，海通香港先行一步，推出新的人民币基金产品，加快了香港人民币产品市场发展。而认购首只人民币债券基金的投资者，主要还是憧憬“小QFII”的成行。

　　在“小QFII”获批前，首只人民币基金主要投资于境外债券市场。据廖群介绍，从2007年7月至今，共有13个发债体包括国家开发银行、中国进出口银行、中国银行、交通银行、中国建设银行、汇丰银行、东亚银行及财政部，共发行人民币债券融资380亿元人民币，票面利率介于2%~3%。他预计，人民币债券基金的收益率也将介于此区间。

　　廖群指出，该基金通过预留机制，可在“小QFII”获批后投资内地债券市场，并可能进一步投资A股市场，可吸引风险偏好的投资者。海通资管董事总经理李柏宏曾表示，现在境内人民币债券市场总量为18万亿元，平均回报率为3.4%。

　　廖群称，无论是“小QFII”还是港交所交易的人民币计价产品，今年内都可能放开。“到时人民币产品市场就会出现井喷。”他说。

　　海通香港成功引得人民币基金头啖汤，对中资机构来说无疑是支“强心针”。程传阁表示，交银国际在积极研究包括固定收益类的2只产品，并将于第三季度末推出首只以港币定价的公募基金。李光杰则坦承，国泰君安国际也在积极设计人民币基金产品，预计将于“小QFII”出台时推出。

　　香港证监会副行政总裁张灼华近日透露，13家具有内地背景的券商、6家获发牌照的内地基金经理，都就发行人民币基金与香港证监会进行过讨论。

　　而恒生银行也表示，已经向香港证监会提出申请，将旗下“恒生中国内地债券基金”改为以人民币结算的零售基金，如获批准将主要投资于包括可换股债券在内的债务证券。