新浪财经讯 5月7日上午消息，最近内房企业竞相在境外发债，融资利息屡创新高。业内人士分析指，发高息债是信贷紧缩下的“不得已而为之”。

　　在最近发债的企业当中，数半新股的内房发债利率最高。花样年(01777)在5月5日也发行了本金总额为1.2亿美元的担保优先票据，年利率14%，刷新了近期融资利息新高。排在第二名的是去年底上市的佳兆业，在4月22日发行了利率高达13.5%的5年期债券。

　　Japaninvest-Asia资深分析师吴公樑与新浪财经对话时分析指，今年重新启动的美元债券融资主要是内地银根紧缩导致。由于银行贷款进一步趋紧，不仅土地款和运营资金，部分项目融资都需要更多的自有资金支持。加上预期未来的人民币升值和目前相对充裕的离岸信贷市场，开发商于是又一次重回高息美元债券市场，情形类似2007年。

　　而市场担心内房企业的负债率过高，对基本面带来不利影响。吴公樑回应说，一定的负债率是地产开发企业初期的资本结构要求，不过过高的负债率，尤其是过多的(非项目融资)中短期贷款，容易在市场出现危机的时候面临大量赎回的流动性风险。他强调：“在目前严峻的政策和信贷紧缩条件下，企业不得不付出高息来吸引投资者，尤其是市场还没有充分认可的新上市公司。但是这只能延缓风险的发生时间，而不能解决盈利和发展等来自基本面的各个问题。”

　　境外发债为房地产企业提供了一条相对现实的融资渠道。而穆迪研究报告也认为，由于销售强劲和现金流充裕，开发商短期内都不会“去杠杆化”，大部分开发商会继续通过借贷来支持其未来增长。

　　吴公樑还提醒投资者，目前大陆房地产市场正在经历一段调整期，是否会成为拐点要看政策的执行力度和可持续性。目前只针对高端一线城市的中小型开发商将面临融资难和需求萎缩的尴尬局面。本人亲睐那些有着较好融资渠道，开发资历雄厚，并且有多省市布局的企业。而那些已经拥有一定比例投资型物业的企业将是未来行业发展的龙头。(常悦 发自香港)