本报记者 杨卓卿 深圳报道

　　2009年香港上市公司年报拉开帷幕，中资股的年报更成为焦点之中的焦点。

　　3月25日下午，中国石油、中国工商银行等公布年报，加之之前大部分公布年报的个股业绩表现均较好。3月26日港股小幅低开后在以银行H股上涨的带动下展开上攻，午后开盘迅速拉升，截至收盘，恒生指数报21053.11点，上涨274.56点，站上21000点，全日涨幅1.32%，大市成交602.79亿港元。

　　香港大福证券资料研究董事总经理麦德光在接受记者采访时表示：“近期，银行股的逐渐企稳成为大市支柱，年报集中发布的当下，业绩均表现良好的银行股更将成为恒指进一步走强的加速器。”

　　银行股或成加速器

　　中国银行的亮丽年报打响了中资银行股年报的第一枪。

　　3月23日，中行公布公司年报。按国际财务报告准则，2009年中行共实现本行股东应享税后利润810.68亿元，同比增长25.96%。实现每股收益0.32元，增加0.07元。平均总资产回报率(ROA)1.09%、平均股东资金回报率(ROE)16.62%，分别比上年提高0.07和2.07个百分点。非利息收入占营业收入的比重为31.7%，在目前国内商业银行中比例最高。

　　信达证券认为，从驱动中国银行利润增长的因素看，资产减值准备的大幅减少成为公司净利润同比增长27.20%的主要推动力量。手续费及佣金收入同比增长了15.19%，也是推动公司业绩增长的主要因素。

　　确实，中行2009年的业绩超出了许多券商的预期，不少券商因此上调对中行的股价预期。由于市场预期其业绩良好，中行股价当日跑赢其他中资银行股，收报4.04港元，上涨1.76%。同样受到良好预期的影响，当日并未公布年报的工商银行及建设银行同样受到不少资金的青睐。

　　3月25日，中国工商银行公布年报，截至2009年末，工行净利润1294亿元人民币，同比增16.3%，每股盈利0.39元，较上年增18.2%，总资产同比增20.8%。自2005年完成股份制改革以来，工行连续四年实现净利增长。2009年工行新增贷款10352亿元人民币，贷款增幅为24.2%。

　　当日，中国石油也发布年报，业绩却逊于预期。在原油价格同比下降38.4%的情况下，按照国际会计准则，实现净利润1033.9亿元人民币，同比下降9.7%；年报显示中石油天然气产量及销售量继续保持两位数比率增长，对利润贡献不断增长。

　　值得注意的是，正是由于业绩下滑，曾经连续5年蝉联“亚洲最赚钱公司”宝座的中国石油将这一称号拱手让给工商银行。

　　麦德光在接受记者采访时也给出与大福证券相同的观点。

　　3G元年 联通落后

　　银行股受到关注的同时，三大电信运营商因为年报出齐也同样受到关注。在2009这个3G元年，中移动整体增速放缓，中国电信的移动业务表现出色，总体符合预期，而中国联通的表现却实在不尽如人意。

　　中国电信和中移动此前公布的财报分别显示，中国电信2009年经营收入为2082亿元，同比增长12.9%，净利为144亿元，同比增长近15倍(2008年净利受小灵通业务资产减值支出拖累)。 中移动营运收入达4521亿人民币，同比增长9.8%；净利润达1152亿元人民币，同比增长2.3%。

　　国泰君安(香港)电信行业分析师冯丹丹在接受记者采访时也表示了对中国电信发展前景的看好：“我们预期2010 年下半年移动用户增速加快，主要原因在于手机供应将在2010 年年中进一步改善，有助控制手机补贴及实现2010 年盈利V 型反弹目标，所以将其目标价由4.0港元上调至4.4 港元。”

　　中国联通财报显示，2009年该公司经营收入为1583.7亿元，净利润为122亿，剔除不可比因素，同比分别下降1.1%和35.1%。中国联通官方将净利润下滑归因于“固网语音业务下滑以及3G业务处于运营初期等因素”。

　　正因如此，花旗将联通目标价由12.30港元降到10.10港元，此前将该公司2010年盈利预测下调了7%，以反映固网语音收入减少和网络运营支出上升的因素。

　　而与此同时，高盛却发表报告，将中国联通保留在“确信买进名单”中，目标价13.5港元。该行认为，联通去年第四季度的纯利较该行预测值低19%，认为投资者已对其有了较低的期望值，相信这应令该股的人气见底，因为联通对业务的展望十分乐观。

　　消费类个股表现优秀

　　2009年，在中央大力扶植内需的背景下，消费类个股表现尚佳。

　　3月22日晚间，中国利郎发布2009年业绩报告，数据显示，公司全年净利润3.03亿元，同比增96.6%。营业额15.6亿元，同比增加37.4%。每股基本盈利30.87分。

　　3月18日，李宁年报出炉，显示销售收入为83.87亿元人民币，同比增长25.4%。而此前，阿迪达斯公布的2009年财务数据则显示，销售额为103.81亿欧元，全年净利润同比下降了61.9%，大中国区业务下滑16%。

　　国泰君安(香港)研究部主管蒋有衡在接受采访时表示：“总体来说，各大公司年报符合预期，消费类公司业绩尤其出众，确实反映出中央政策扶持内需效果的显现。”

　　阿思达克研究部认为，本周中资消费股在公布业绩后大幅波动，表明香港投资者已经注意到了这些高增长股票存在的估值溢价(某些股票的估值溢价非常大)。若这些股票短期内的回调幅度足够大，则可能提供重新介入这些股票的机会。

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