事隔一年再度赴港上市的恒大地产昨日继续领跑，多家券商两日内已为该股累计借出近30亿元孖展(保证金，供股民杠杆交易)，相当于公开发售超购逾三倍，市场消息更指出恒大国际配售超额认购情况已突破6倍，吸引了最少377.9亿元资金的关注。

　　认购额翻番恒大香港受追捧

　　昨日是恒大进入公开招股程序的第二天，据香港媒体报道，其得到的孖展认购支持竟达到29.1亿元，较首日的14.48亿元翻了一番，其中英皇证券累计已经借出了7亿元孖展，而同时有消息称，有个别投资者使用的孖展认购金额已超过1亿元。

　　这个数据倘若属实，的确能让恒大的管理层深觉欣慰，根据公开资料，以该股公开发售的集资额6.46亿元计，目前启动招股才不到两天，超额认购量已近3.5倍，从孖展招股来看，恒大地产显然受到了香港投资者的青睐。

　　“孖展”是香港特有的表达方式，是香港对杠杆式交易制度的称呼，又称保证金交易。在香港市场上，开设了“孖展账户”的投资者，在进行股票买卖时，可利用银行和证券公司提供的融资额进行杠杆投资，放大收益。通常情况下，机构为控制风险只为买卖部分大型蓝筹股提供此项服务。

　　另据市场知情人士透露，恒大的国际配售部分也已经超额6倍。

　　低价策略融资额缩水4成

　　“恒大的能量绝不仅如此，估计该股下周二孖展截止时，仍然有大量增加的孖展认购”，时富金融零售金融业务董事总经理郑文彬则相当看好恒大上市的表现，他认

　　为，恒大自公开招股以来气势如虹，可以持续看好。

　　分析师认为，恒大能在招股中一马当先，其重要原因是相对便宜，故吸引投资者认购新股意向增强。另外，市场气氛转好，恒指创逾一年高位，连带新股孖展认购也在升温。

　　从9月开始筹备，到日前正式招股，恒大的融资规模和招股价格就一变再变，直到本月22日才一锤定音。据最终招股材料显示，恒大地产最终是以每股3港元至4港元定价，相应市盈率5—6倍，最高融资额为64.6亿港元，较原本估计的融资额缩减了45%。

　　对于融资规模的调整，恒大董事局主席许家印在20日路演时也坦承：“目前的定价太低，卖得心痛，所以宁愿缩减发售股数。”他表示，恒大上市是为了让公司与国际资本市场接轨，融资金额多少不重要，上市本身的意义更为重大。

　　有接近恒大地产的知情人士早前透露，恒大目前缺的不是钱，由于公司已有过一次上市计划泡汤的经历，因此目前“只能成功，不能失败。”而低价格和融资规模减小，就是许家印采用的有力手段之一。

　　富豪助阵李嘉诚豪掷1亿美金

　　值得庆幸的是，再次登陆香港市场的恒大已非昨日可比，不仅普通投资者认购热情高涨，诸多名人大亨的参与也起了推波助澜之功。

　　本月19日，恒大地产在香港举行上市投资推介会，当时就获得了不少香港富豪的到场支持，包括新世界主席郑裕彤、华人置业的主席刘銮雄、星岛主席何柱国、长江实业执行董事叶德铨、英皇系主席杨受成，以及中渝置地主席张松桥等人。

　　当天叶德铨透露，恒大的业务规模庞大，项目覆盖全国，今年售楼成绩理想，而且土地储备成本便宜，都是认购恒大地产的原因。而富豪郑裕彤则豪爽表示，恒大股价折让后已经变得非常便宜，一定会“买得抵”。

　　目前，据香港市场消息称，香港首富李嘉诚透过长江实业以逾1亿美元进行认购，英皇集团主席杨受成则以私人名义认购超过亿元。而中渝置地主席张松桥等也参与到新股认购中。另外，恒生银行还宣布，为认购恒大地产的客户，提供“一口价”新股贷款优惠，实际年息低至一点三五厘。

　　实际上，从恒大上市前的股权结构上看，也能发现不少国际战略投资者的影子。2008年，公司上市计划因金融危机暂时搁浅后，立刻引入了周大福等第二批战略投资者，入股恒大5.6亿美元，以解决当时的燃眉之急。根据其招股说明书，恒大目前主要的掌舵人仍是许家印夫妇，二人共持有约80%股权，剩下不足20%股权则由战略投资者持有，包括瑞信、德意志银行、美林、高盛等国际投行以及科威特投资局，国际背景十分雄厚。

　　上市之后，恒大的市值或将达到500亿—600亿港元规模，许家印夫妇也将因此跻身亿万富豪行列。值得一提的是，据招股书披露，该集团拥有土地储备5120万平方米，并且将来也会延续如此规模的储备，力争在土地市场上一直占据优势。同时，其土地成本也比较低，每平方米仅445元人民币。按照恒大今年前9个月的销售均价5100元/平方米计算，其土地成本不足10%。去年以来，恒大在内地楼市中一直采取“弃价保量”的策略，随着房价近期走高，恒大的土地成本优势存在进一步挖掘的空间。    记者陈春雨

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