新浪财经讯 外汇基金截至6月底资产值达至18,332亿(港元，下同)历史新高，半年内增加2,729亿元。部分固然是股票升值带来投资收益，但更重要的是大量资金流入的结果。

　　这些流入资金属于港元负债(货币基础部分)，投资以极高流动性的美元资产为主，意味回报率甚低。

　　由于外汇基金总额大增，但投资以低回报为主，这批低回报率的资产无疑会拖低外汇基金整体回报率。事实上，以6月底数字计算，外汇基金上半年回报率相当于资产值，只有1.36%。

　　不过，据香港媒体报道，基金界人士指，外汇基金仍有一定发展空间。根据金管局年报，外汇基金投资基准的债券与股票分配比率是75比25，以其现时持有13,738亿元的债券投资，占整个组合的74.9%，已达至基准上限；由于基数急增，股票比重相对下跌至13.6%，意味外汇基金可进一步增加股票投资。

　　对于外汇基金未来的表现，除取决于股市的表现外，美国的财政状况影响亦不小。即使美国维持低息政策，若市场对美国财政状况能否持续忧虑增加，将引致长期美元利率以至长期债券收益率上升，债券价格便会相对下挫；由于外汇基金持有大量美债，所受影响亦会相当显著。

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