□本报记者 蒋家华 香港报道

　　香港交易所上周五宣布，23日起中止证券市场的收市竞价交易时段(俗称“U”盘)，从而也标志着这个推行不足一年的收市制度宣告暂时结束。港交所称，这是落实香港证监会批准所需的规则修订的结果。

　　“秒杀”汇控成众矢之的

　　U盘自去年推出市场后，已发生多起在该时段内股价异动事件，不过港交所一直坚持有关情况是“运作正常”，主要理由是适逢当日有指数成份股作调整。此结论一出，个别股份异动事件更加屡有发生。而导致该机制最终取消的是汇丰控股股价在3月9日收市竞价交易时段的最后几秒被大幅拉低近10%，造成全港哗然。

　　在当日的收市竞价时段，即下午4时过后的10分钟内，前9分钟汇丰控股的股价一直稳守于37港元，但就在最后3秒钟，股价突然急挫，由37港元跌至33港元，创下汇丰控股近14年来的最低收盘价。

　　随后，港交所行政总裁周文耀表示，担心近期的市场波动影响投资者信心，而未来数周有大型公司集资或公布业绩，可能令股市波动加剧，因此决定取消收市竞价机制。紧接着，港证监会高调宣布调查汇丰控股竞价时段的异动，并表示将修改有关规则，杜绝这一现象的发生。

　　撤销U盘后的香港证券市场，将于下午4时收市，而香港交易所将会使用其推出收市竞价交易时段前原有的方法计算各证券的收市价(即根据下午交易时段结束前一分钟所取得的五个按盘价的中位数)；衍生产品市场方面，股票指数期货及期权交易将于下午4时15分结束，而股票期权及期货的交易则维持不变，仍然维持下午4时收市。

　　由于收市竞价交易时段将中止，今天起，香港上市公司在下午交易时段结束后通过“披露易”刊发公告的时间，将由先前的下午4时30分至晚上11时改为下午4时15分至晚上11时。

　　“U盘”在港水土不服

　　收市竞价交易是国际市场目前公认的常规，目的是为市场提供一个较公平及市场主导的方法以确定收市价，目前全球主要交易所大都已采用。不过，此机制在其它交易所运作畅顺，却在香港“水土不服”。

　　有分析人士对中国证券报记者表示，造成竞价时段股价异动的原因主要是U盘相较其它市场太宽松所致，使深谙此机制的资金“大鳄”有机可乘。

　　上述分析人士称，香港U盘不设下限价，结果成为“大鳄”将收盘价舞高弄低的工具，尤其遇上恒指成份股或摩根士丹利MSCI指数成份股变动，股价波动情况最为明显。

　　事实上，在其他交易所，U盘制度都会附加不少限制，如韩国、日本等市场为收市价格定下上限波幅；其它市场如德国、英国及澳洲等，则采用随机收市选择机制(Random Closing Alternative)，使人为操控的机会减低。相较之下，香港市场所采用的机制宽松得多。

　　至于早前港交所宣布拟6月22日推出的2%价格波幅限制来避免类似情况的发生，也有分析人士称，即使港交所建议引入限价盘，竞价盘上下波幅不能超过百分之二，也会引发另一个问题，就是“仙股”(股价低于1港元的股票，以分作为计价单位)被排除于竞价制度之外。原因是“仙股”一个价位上落已相当于百分之二，有关制度对待“仙股”公司不公平。

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