每经记者 刘小庆 马骏骎 姜艳艳发自上海、北京

　　在遭遇暴跌之后，汇丰控股昨日举行新闻发布会，以求稳定投资者情绪。汇控亚太区行政总裁霍嘉治表示，汇丰1月份表现不错，不需要政府支持，并且将能挺过金融风暴。而对于由供股引发的诸多“后遗症”，《每日经济新闻》昨日进行了更详细的调查采访。

　　“后遗症”·新闻发布会 汇控：将供股进行到底

　　汇丰在香港的一位林姓新闻发言人昨日在接受记者询问时强调，虽然汇控股票前一日跌幅较大，但需要澄清的是，即使股价继续下跌，供股计划也不会受到影响。

　　她对记者表示，“即使股价跌破供股价28港元，供股也会继续进行，绝对不会因为市场波动而发生任何更改。”她还表示，汇控已经做出包销商计划和安排，因此供股已全数包销，以高盛和摩根大通等为主，负责股份销售。

　　汇丰此前已就此发表声明，希望通过供股将一级资本比率提高至10%，另外该行将在2010年派息。

　　霍嘉治表示，目前为止公司177亿美元的供股计划进展顺利，供股获得了足额认购，投资者最晚要在11日决定是否行使认购权。香港联交所昨日晚间披露的资料显示，汇控执行董事郑海泉及亚太区行政总裁霍嘉治申报，于3月2日分别增持约41.67万股及42.05万股公司股份，但未曾披露作价。3月2日也正是汇控发布全年业绩和宣布巨额再融资计划的日子。

　　香港证监会之前曾表示，正在调查汇丰控股股价3月9日尾盘暴跌24%的情况。对此，上述新闻发言人表示，9日晚些时候其股票的大幅下跌属于恐慌性抛售，是由于“技术上的操作”造成的，“我们知道证监会正在进行调查，也在等待结论，我们希望市场上的恐慌情绪会尽快驱散。”

　　“后遗症”·衍生品市场 54只牛证被强制收回

　　在剧烈波动的市场，设有强制收回价的牛熊证产品最易受牵连。

　　“9日(本周一)共有54只牛证被强制收回”，法兴证券(香港)董事李锦接受《每日经济新闻》采访时透露，“汇控牛证产品本来就不多，经过周一的大跌之后目前市场上仅剩下一只汇控牛证”。

　　名词解释 何谓“牛熊证”

　　所谓牛熊证，是一种反映相关资产表现的结构性产品，包括牛证(看好后市)和熊证(看淡后市)。

　　以与股票挂钩的牛证为例，某公司股价100元，发行商发行牛证，行使价定为80元，那么发行价将会是股价100元减行使价80元，即20元，通过购买牛证，投资者就获得了在到期日以80元的价格购买该股票的权利。

　　被视为权证衍生品的牛熊证，也是一种具有杠杆作用的投资产品，其与权证的最大区别在于具有强制收回机制。在牛熊证有效期内，如相关资产价格触及上市文件所载的指定水平即收回价，发行商会即时收回有关牛熊证，并终止该只牛熊证在市场上买卖，之前设定的到期日不再有效。 NBD

　　以汇丰瑞银九九牛B(61750，HK)为例，该牛证的发行价为0.335港元，每份牛证的买卖单位为4000股，也就是买入一手的成本至少为1340港元。由于该牛证将收回价定在38.88港元，于是在3月9日上午12时07分37秒，这份牛熊证就被强制收回。根据发行人瑞银的公告，该牛证的剩余价值为每手84.8港元。换言之，如果投资人以发行价买入该牛证，那么当初每份牛证1340港元的投资就仅剩84.8港元，近94%的账面值被蒸发，若计入其他买入成本，恐怕散户会亏得血本无归。

　　“后遗症”·专家观点 “不能再用老眼光看汇控”

　　李锦表示，已经不能用以前的眼光看汇控，如今汇控的波幅已与早前完全不同。在宣布供股计划后，市场上多了很多涉及到汇控的对冲活动，包括机构对相关衍生品的对冲，以及早前高位沽空的对冲基金也希望能在低位买货平仓，于是汇控的波幅就显著扩大。更为重要的是，汇控是权重最大的蓝筹股，所以汇控的波幅扩大也会间接影响到大市的表现。

　　凯基证券(亚洲)董事邝民彬则向《每日经济新闻》表示，影响股价表现的因素有很多，套利交易可能是其中原因之一。邝民彬分析，有部分投资人可能需要在现价套现，然后再通过买入供股权以更低价格买入汇控。不过，一旦外围市场走稳，空头回补的力量也可能令汇控大幅反弹。汇控周二大幅回升13.94%，收报37.6港元，而该股也已淡出沽空榜前五名，全日沽空额仅7523.45万港元，远低于周一的1.52亿港元。

　　李锦预计，未来两周汇控将在30港元至40港元区间震荡，波动幅度仍会较大，所以建议未入场的投资人谨慎观望。对于投资衍生品的散户，李锦则建议缩短持货时间并且降低仓位，以避免市场剧烈震荡带来的风险。

　　“后遗症”·股民财富 香港股民财富蒸发3550亿

　　汇控在香港股市被称为 “大众情人”，因此，当这只最受欢迎的蓝筹股大幅下跌时，波及范围也相对较广。据香港媒体统计，以本周一汇控收盘价33港元计算，香港股民所持汇控市值约1000亿港元，较高峰时期每股150港元比较，持有汇控的香港股民整体财富被蒸发3550亿港元。

　　“后遗症”·小散心声 MSN签名：汇控股价等同一包烟

　　而对于汇控的天量再融资计划，这些小股民也有自己的看法。

　　Celine(化名)，30岁，香港某物流公司销售人员，120港元上方买入汇丰控股。与不少年轻白领一样，Celine在2005年用自己工作几年后的积蓄投资汇控，只不过当时汇控股价一直高居120港元。

　　“其实对于我们小股民来说，参不参加供股意义都不大，盈利和权益摊薄与否还得看大户是否供股，小股民做不了主”，Celine昨日接受《每日经济新闻》采访时无奈表示，“当初汇控股价很高，我们这些普通白领也只能买个几手，按照12供5的供股比例，也只能多个几百股，还得自己再投钱进去”。

　　不过，在MSN上挂出“汇控股价等同一包烟”的Celine也坦言，当初供股价比现价有五成的折让时也曾动过供股的念头，但是汇控随后的暴跌让她的意向发生转变。“既然已经跌了这么多，还不如卖出供股权，收回部分现金”，Celine表示。

　　“后遗症”·大佬心态 李家杰：有几多扫几多

　　不过，与普通股民“唉声叹气”截然不同的是，富豪股东们对于此次汇控的供股计划十分积极。早前，长江实业(00001，HK)主席李嘉诚、恒基地产(00012，HK)李兆基等富豪都已公开表示会参与供股。昨日，恒基地产副主席李家杰也公开表示，目前汇控价格非常吸引，当汇控供股开始时，会“有几多扫几多”。

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