文汇报指，港交所(0388)行政总裁周文耀日前表示，恒指交易所买卖基金(恒指ETF)有望年内于上交所推出。不过，内地媒体引述内地监管部门消息称，针对恒指ETF产品的审批尚未进入议事日程，仍处于调研阶段，短期内或难在内地交易所挂牌。有港股“半通车”之称的恒指ETF恐重蹈“港股直通车”的命运，陷入市场“一头热”的尴尬境地。

　　需待政策及行政审批

　　据内地媒体报道，监管部门的消息人士称，由于恒指ETF涉及香港与内地金融市场的合作问题，需要多个部门的协调沟通，当前针对恒指ETF产品审批尚未进入议事日程，相关部门仍处调研阶段，料恒指ETF短期内推出可能性不大。

　　在内地资本市场尚未开放，内地与香港的监管架构不一的情况下，推动两地证券市场沟通的举措最大阻力在政策层面。上交所相关人士透露，该所研发恒指ETF的相关产品已历时两年，推出ETF及相关产品在技术上已不成问题，主要是仍需等待政策及行政审批。该人士又称，央行金融市场司曾召集各方开会，但仍没有推出迹象。

　　实际上，恒指ETF在内地交易所挂牌推出已酝酿很久，在开始阶段上交所、深交所、华夏基金等都有参与。据了解，华夏基金曾针对恒指ETF研发过产品，但尚不清楚该产品正式推出的时间表。而深交所已布局恒指ETF项目，正等待主管机关放行。

　　业界对推行存在隐忧

　　分析指出，在内地交易所挂牌恒指ETF有喜有忧，ETF为机构投资者投资港股开了扇门，但另一方面，内地业界亦存在一些担忧，包括内地交易所只能单向交易，而香港市场则可以双向操作、港交所和内地交易所结算时间不相同以及汇率问题等。

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　　恒指ETF的优势与风险

　　优势

　　1)投资于一篮子证券以紧贴指数表现，让投资者可以较低廉成本投资一个证券组合，包括个别市场或行业。

　　2)买卖ETF只需如买卖股票那样按每次交易缴费，无需如互惠基金一样缴纳认购费，交易成本更低。一些以非香港股票为相关资产的ETF更豁免收取股票印花税。

　　风险

　　1)外汇风险。

　　2)追踪误差。ETF的资产净值未能完全反映相关指数变动，ETF的基金经理或未能完全追踪相关指数的回报受不同因素影响。

　　3)资产净值差价风险。市场供求情况偶尔会导致ETF价格高于或低于其资产净值，尤其在市场波幅大或不明朗的情况下。有些ETF追踪的市场或行业对海外资金设有限制，其价格或更容易偏离其资产净值。

　　4)流通量风险。

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