“虽然目前QFII、QDII及地下资金也在某种程度上影响着这一板块的溢价，但相应的影响力还非常弱，最大只存在于个股层面上。”一位私募基金人士表示。但是，一旦香港推出A50指数期货，则AH股板块及两地整体股市间的关系会出现根本性的变化，因为A50指数期货提供了新的套利工具和平台，规避了内地没有这一产品所带来的市场缺陷。

　　由于许多大盘股如中国石油、中国石化、中国平安、工商银行、建设银行等等，既是同时拥有A及H股的公司，也是上证A50指数里的权重成分股，这些股票的价格变动不仅影响着AH板块，也直接影响着整体市场的走势。

　　一位市场人士指出，A50指数期货推出之后，市场可能从两个方面进行套利。一是如果预计未来形势不妙，在香港做空该指数期货，同时在内地股市卖出相应的既是A50指数成分股又是AH双重上市的权重股，从而使AH板块的溢价以A股价格的向下向H股靠拢，并牵引整体A股市场继续下移。

　　二是预计未来形势向好，则采取相反的操作。比如考虑到内地即将推出融资融券业务中的融资业务，因此，在大市稳定的情况下，不排除在香港买入A50成分股，同时在香港市场买入A50股指期货的可能，并因此带动H股价格向上向A股靠拢。

　　不过，亦有期货公司内部人士认为，“这还要看香港方面推出这种期货品种的具体规则，因为内地在股指期货方面的监管相当严格，金交所为了限制机构投资者的投机行为，要求机构投资者公布当日头寸，一旦交易量异常增大，交易所将进行严格查处。”

　　其实，内地香港之间进行套利的途径很多。联合证券的上述人士认为，“这包括：一些QFII可以出具调高A50指数权重股的评级，或者直接买进，以此影响股价，因为内地的投资者一直都很重视QFII的投资标的变动，一旦发现QFII买入某只个股，就可能产生跟风行为。”

　　另外，该人士认为，“在香港和内地两地都有业务的机构投资者需要重点关注，包括在香港开设分公司的内地券商和期货公司。”

　　不过，中投证券分析师丁俭却认为，A50股指期货目前对A股市场的影响不会太大，因为这个期货产品跟踪的标的是A50指数基金，而不是直接跟踪A股。

　　“A50股指期货可以作为预测A股未来走势的一种参考及一个指标，这在一定程度上也会影响A股的走势。”大通证券分析师欧阳晓辉表示。

　　可以预计，既是A50成分股又是AH股双重上市的股票将成为未来两地股市联动的纽带和核心，两地股市间的合作广度和深度也将发生根本性变化，而A股的独立性也会受到一定影响。

　　A股尽快推出股指期货

　　“港交所在该产品推出之时，会吸取新加坡推出新华富时A50指数期货时的教训，合约价格应该不会定得太高，要保证市场的流动性，所以，港交所应该会对市场的投机或套利行为采取宽容的态度。”联合证券的上述人士认为。

　　“A50指数期货产品的出现，对于出海的QDII而言，无疑找到了一个极好的对冲及避险工具。对于QFII而言，更是如鱼得水。同时，内地也会有大量的资金寻求避险，并分食AH股间的巨幅溢价收益。”上述分析人士认为。

　　上述市场人士认为，为了防止资金大量外流，A股市场必须尽快推出融资融券交易，并尽快推出股指期货。“香港A50股指期货的推出，至少在舆论上和心理上会对A股推出股指期货产生刺激作用，当初，新加坡推出新华富时A50股指期货的时候，就曾引发了一波A股推出股指期货的热潮。”丁俭表示。

　　不过，欧阳晓辉却认为，“考虑到国外金融危机的影响，国内推出衍生产品的时候，可能会非常谨慎。”

　　“香港与中国毕竟是一个国家了，而且，香港的投资者对内地情况比较了解，这是香港推出A50股指期货得天独厚的优势。”联合证券的上述人士认为。

　　“如果准许香港推出这一产品，必须充分考虑到由此导致的资金外流及交易机会的不公平的问题。必须充分照顾到内地资金避险需求，在开放内地资金赴香港方面要有大的动作，至少在港元和人民币的双向自由兑换方面要做出一定的安排。”上述市场人士认为。

　　也许正是由于在香港推出A50指数期货影响复杂，所以，香港联合交易所的有关人士也表示，会就此事与内地有关方面进行充分的沟通。