中金公司

　　未来表现将主要取决于如何处理黄光裕危机事件

　　黄光裕危机事件削弱了投资者对国美未来增长的信心,我们认为,国美可能采取和物美类似的模式,使国美零售业务独立于董事长;CEO 陈晓仍然负责公司的经营业务。

　　另外,投资者也对国美供应商的反应比较关注,包括供应商是否会:

　　• 停止向国美供货;

　　• 缩短给国美的账期;

　　• 提高产品售价

　　根据我们和主要供应商的沟通来看,他们仍然认为国美是一个非常重要的经销渠道,希望与国美继续合作。

　　投资建议

　　国美市盈率在过去几个月持续下跌,目前已经从两位数降至低个位数,因此我们认为,市场已经反映了宏观经济增速变化带来的负面影响。

　　我们建议投资者等待公司有关这一事件详细的公告。如果最终结果可以使黄光裕理顺与上市公司的关系,同时公司业务仍然可以保持稳定,那么复盘以后一段时间若公司股价出现大幅度下跌,那么可能带来一定的交易机会。否则,建议投资者进行减持。

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