尽管中信泰富(00267.HK)巨额亏损由母公司中信集团“埋单”，但投资者对该股后市依然看淡。

　　中信泰富周三深夜发布公告表示，将通过向中信集团发行可换股债券的形式得到最多15亿美元(约合116.25亿港元)的备用信贷，并将澳元累计目标可赎回远期合约转让给母公司。该股昨日复牌涨9.24%至6.62港元。

　　昨日，中信泰富股价早市一度急升急跌，在大幅攀升17%后快速回吐，几乎丧失全数升幅，午后才见买盘重夺主动，股价全日最终涨9.24%至6.62港元，成交7120万股。

　　富泰证券联席董事黄德几指出：“从投资者的情绪来分析，基金经理对该公司的内部管治仍持怀疑态度，所以尽管在得到母公司支持后，股价出现了一轮反弹，但由于投资者对公司失去信心，今后该股股价还将下跌。”

　　从中信泰富10月31日停牌到周三发布公告前，市场一直认为该公司将通过向母公司发行新股的形式得到15亿美元的信贷。而双方最终拟定发行可换股债券的方案还是有点出乎投资者的意料。

　　中信泰富指出，“目前的安排是最为理想的”，可以避免触发中信集团对其的全面收购。中国光大证券(香港)有限公司的执行董事苏显邦认为，这一方案对双方都有利，是“十分聪明的安排”。

　　苏显邦指出，发行可换股债券意味着中信泰富的股东权益在短时间内不会被摊薄，也不会对其股价造成进一步的压力。同时，15亿美元的备用信贷不需要抵押品，也给面临巨亏的中信泰富减轻了压力。

　　公告显示，中信集团在2009年1月19日后，就能以每股8港元的价格认购中信泰富新股。对此苏显邦指出：“这个执行价较公司10月31日停牌前每股6.06港元溢价32%，反映出母公司对中信泰富运作有信心，也提升了投资者对该股的信心。”

　　大福证券研究部主管麦德光则指出：“尽管该股的股价很低，但其每股净资产还是在20港元的水平。因此，母公司用8港元的执行价去收购股份，也是十分的划算。”

　　公告称，中信泰富向中信集团公司转让澳元累计目标可赎回远期合约，并不再就该合约而承担经济负担和利益。

　　双方确认，如澳元兑美元现货汇率为0.7000或以下，目标澳元兑美元汇率将为0.7000；如澳元兑美元现货汇率高于0.7000，目标澳元兑美元汇率将为该现货汇率另加一个百分点。根据该目标汇率，中信泰富须向中信集团公司支付一笔等于澳元累计目标可赎回远期合约视同公平价总定值的款额。

　　根据公告前一天，即11月11日澳元兑美元0.6730的汇率计算，中信泰富的公平价定值亏损为104亿港元；而若将目标澳元兑美元汇率视同为0.7000，澳元累计目标可赎回远期合约的视同公平价定值亏损则为93亿港元。王磊燕