本报记者 谭璐

　　为了捍卫港元联系汇率制度，香港金融管理局在短短6天内四次出手。

　　11月6日，香港金融管理局表示，已于11月5日在纽约交易时段买进38.75亿港元等值的美元，以捍卫港元联系汇率制度。

　　香港金管局表示，因为美元触及了香港货币发行局制度下的强方兑换保证7.7500港元，所以决定采取上述举措。在香港货币发行局制度下，美元/港元的联系汇率被定于7.8000港元，但汇率被允许在7.7500-7.8500港元的兑换保证区间内运行。

　　这是香港金管局自10月31日以来，第四次向市场注入流动性。受到最新一次注资的影响，香港银行体系总结余将从339.4亿港元增加至378.2亿港元。此前，香港金管局在10月31日、11月3日和4日，已经连续三个交易日向市场沽出港元，合共注入44.8亿港元。

　　四度沽出港元维持汇率

　　由于市场对港元的需求持续，港元走强触及强方兑换保证的7.7500港元。金管局先后于10月31日和11月3日、11月4日的纽约交易时段，向银行同业市场分别注资28.13亿港元、8.53亿港元，以及8.14亿港元。加上最新一次注入的38.75亿港元，合共注入83.55亿港元，以稳定港元汇率。

　　经过多次注资后，11月6日傍晚美元兑港元报7.7502。而在11月4日，亚洲汇市尾盘，美元兑港元报7.7506，与11月3日尾盘持平。

　　根据金管局提供的汇率数据，美元兑港元在今年的8月、9月、10月末期分别报7.804、7.766以及7.752。

　　金管局认为，最近几天市场流动性以及对港元的自然需求，属于正常情况。有业内人士表示，因为港元拆息长期高于英镑拆息，使投资者持有港元，所以港元需求强烈。另外，如果投资者持续将资金投向港元，则近期美元兑港元会在7.75至7.752之间波动，到时金管局有可能继续抛售港元，以保持港元兑美元汇率。

　　对于短期内多次注资的行动，金管局总裁任志刚在11月6日表示，“我们会做好准备，在不影响汇率稳定的原则下进行兑换范围内的市场操作，即依照货币发行局规则购入美元沽出港元，藉以增加总结余，为整个银行体系提供流动资金。简单来说，银行有大量流动资金可以备用。”

　　港元拆息回落

　　金管局连续向银行体系注资，使港元拆息持续回落。11月6日，隔夜拆息与一周拆息都在0.1%，三个月拆息也降至2.35%，一年拆息不变报2.7%。而在前一天的11月5日，隔夜与一周拆息分别为0.2%与0.3%，三个月拆息为2.45%。

　　花旗集团发表的研究报告预计，3个月拆息在今年底会降至0.16%，至2009年中期更会进一步降至0.11%。不过该份报告表明，即使拆息下跌，本地银行也不会下调最优惠利率，来弥补因为息差收窄所带来的损失。

　　另外，为了增加香港银行体系的流动资金，金管局在11月6日当天也宣布了两项优化银行有抵押借贷的安排，希望提供更宽松货币环境，有利于零售企业借贷。

　　任志刚在当天表示，容许银行有抵押贷款期由1个月延长至3个月。另外，有抵押贷款的利息业会比银行同业拆息低，希望对同业拆息有下压作用。

　　任志刚说，“我们推出临时性的全面存款保障安排，应有助稳住银行未来两年的客户存款基础，作为其资金来源之一。金管局亦已透过贴现窗或以外设立其它临时性机制，为具备足够合资格抵押品的银行提供期限较长的流动资金，包括今天推出的两项优化安排，以及修订厘定贴现率的公式，将流动资金支持的有关利率调低整个百分点。”

　　对于近期金管局通过多种渠道增加银行流动性，任志刚强调，这是因为银行在维持整体经济有效运转方面发挥重要作用。因为银行同业市场信贷紧缩现象，已经扩散至零售层面。受到股价大幅下挫影响，香港股市作为资金融通的渠道已见干枯。同时，由于投资者对债务工具的信贷风险已有如惊弓之鸟，平日交投较少的债市更见低沉。在此情况下，银行体系成为资金融通的主要渠道，将存户的资金融通至借款人手上。任志刚希望宽松的货币环境，最终能够渗透到零售企业层面。