新交所急起直追 港交所面临威胁

　　新加坡与本港的交易所竞争日趋激烈，双方摩拳擦掌准备扩大市场份额。据悉，新加坡计画伙拍泰国、马来西亚、越南、印尼及菲律宾交易所，合组电子交易平台，将各自市场首30 只最大的上市公司，即合共180只股份在该平台买卖；此外，新交所还推出中国指数，追踪在新加坡上市的20大中资股票，同时又在北京设立首个驻外代表处，争取内地企业到星洲上市；上月公布的“全球商务中枢指数”中，香港更首次落后於新加坡，种种迹象显示，本港面临新加坡这个劲敌的挑战，正开始处於下风。

　　新交所近年十分进取，近年本港多只大型新股上市时，例如领汇(00823-HK)、建行(00939-HK)及中行(03988-HK)等，新交所都抢先在上市第一天发行窝轮，直到06年9月招行(03968-HK)在香港上市，被抢饮“头啖汤”的情况才有改善；此外，新交所又在印度孟买交易所股份化配售中认购了股权，有助新交所在新兴金融市场的发展，同时又出售约5%的股权予东京交易所，预计3者结盟可期。

　　除此之外，新加坡交易所发展了多项伊斯兰原素的金融产品、不同商品的ETFs(交易所买卖基金)、又发展新创业板市场“凯利板”，以及房地产信托基金的发展亦较香港理想，并极力争取更多内地民企到新加坡上市，动作多多。据新交所统计，截至3月底止，共有141家内地企业在新加坡上市，成为香港以外，内地企业在境外上市最多的地方；最近，新交所更有意发展一个极速交易平台，指标为不用1毫秒，便可完成1个交易。

　　至於港交所(00388-HK)方面，近年亦积极回应发展伊斯兰金融产品，较早前本港亦与台湾研究互认ETF机制，但明显在发展金融产品上，仍落后於新交所。虽然港交所在7月推出预托证券，10月将落实黄金期货买卖，并可能在今年底前推出碳排放权相关产品，加上本港仍是内地企业海外上市的首选，如截至今年4月底，共有443间内地企业在港交所主板和创业板上市，可见香港在背靠祖国下，仍具有一定优势。

　　不过，在全球化的环境下，各国交易所进行收购合并将成为趋势，未来亦会朝向24小时交易平台发展，港交所虽有祖国眷顾，但当人民币自由兑换后，A地股市场逐步发展成熟之后，香港国际金融中心的地位是否仍能保持顿成疑问。资料显示，从全球商务中枢指数中，香港排名便落后於新加坡，较去年下降一级至第6位，新加坡则由第6位跃升至第4位，而上海就跳升8级至全球第24位，首次打入全球商务中心25名排名之内。

　　香港政府去年成为港交所单一大股东后，市场憧憬中、港交易所合并之路不远，财政司长曾俊华亦曾表示，可为日后中、港交易所换股作准备；反观新交所，早已透过售股、卖股、换股等，与多个交易所拉上关系；台湾证交所亦正推动与国际交易所结盟，并研究合并当地4个交易所；香港在受制联系汇率以及全球一体化下，港交所有必要加强自身竞争力，才能避免在一体化洪流下受到的冲击，如强化集资及衍生工具两大优势，以及中、港交易所成立联盟，互补不足等。