申万：08下半年H股投资环境较为有利

　　申银万国发表最新研究报告称，鉴于08年下半年通胀及企业盈利增长方面皆有机会高于市场预期，08年下半年H股投资环境仍处于较为有利的位置。

　　申万认为，由于成本上升压力及需求放缓，2008年下半年整个传统制造业景气不乐观，仅有少数仍能受益于国内外资源价差距的行业和消费服务行业景气向好，但由于国内资源价格接轨的趋势明显，所以这种趋势长远亦未能持续，未来的成本进一步上升将使制造业的利润继续受到挤压。

　　但申万同时指出，当前股价的估值对增长放缓已有一定预期，而且目前主要坏信息大都已经出现，股票估值因此也出现了大幅下降。短期而言，股市资产仍需要对企业增长放缓的坏消息进行消化；中期而言，股票估值渐渐回复吸引为反弹制造条件。所以认为下半年投资环境较为有利股票资产。