邓普顿折损逾4000万港元 狂抛中国铝业H股

　　理财周报记者 张伟湘/文

　　中国铝业大幅下调氧化铝价格前夕，H股遭到最大基金股东抛弃，而这个股东自2006年起一直坚持持有中国铝业H股(02600.HK)。

　　据香港联交所最新披露，邓普顿资产管理有限公司在5月30日抛售中国铝业H股1063万股，每股作价约13.133港元，套利约1.396亿港元。而在6月3日，中国铝业大幅下调氧化铝价格，从4200元/吨至3500元/吨。

　　抛售行动完成后，邓普顿的中国铝业持股比例从18.1%下降至17.83%。与邓普顿积极抛售相反的是，中国铝业H股的第二大基金股东JP摩根弗莱明资产管理公司却仍将持股比例维持在9.06%。

　　“这可能只是邓普顿基金的一次普通调仓行为。”香港汇丰银行一位高级财务经理告诉记者，“5月至6月下旬，一般是基金客户赎回的高峰期，再加上基金需要提前准备现金支付，抛售部分股份不足为奇。”

　　上述经理认为，抛售不足1%的股份对中国铝业影响应该微乎其微。

　　但是，抛售行动对邓普顿而言，却未必如此。据联交所大股东资料显示，自2007年8月至今，邓普顿有3次增持中国铝业的记录，其中，去年9月6日以20.187港元增持787万股，12月12日以17.93港元价格增持976.6万股，均高于抛售价格。

　　如果从账面分析，此次抛售至少令邓普顿折损超过4000万港元。不过，从2006年前邓普顿平均在10港元以下的持股价，收益已能弥补暂时亏损。

　　抛售对中国铝业影响轻微

　　中国铝业1年间最大的抛售是去年9月12日，战略股东美国铝业在高盛协助下，以17.26港元至18.27港元价格一次抛售所持有的全部8.8亿股。

　　但是，中国铝业股价当时仅徘徊了两天，又向25港元高位冲刺。

　　对于中国铝业遭抛售可能是由于下调氧化铝价格而引起的说法，中信建投分析师张芳认为，下调氧化铝价格对中国铝业收入净利润的影响很有限。

　　“2007年中国铝业氧化铝产量957万吨，原铝产量280万吨，对外销售氧化铝411万吨。中国铝业对外销售价格有两种：一是现货价格，二是长单价格。按目前铝价计算，长单价格约3145元/吨，外销平均价格约3381元/吨，仍然高于去年。”

　　因此，据估算，本次价格下调对中国铝业的收入影响仅是减少1%-2%，净利润减少5%左右。

　　但是，“由于中国铝业掌握了中国大部分的铝土矿资源，拥有绝对的定价权，因此，价格调整对中国铝业整体影响不大。”国泰君安另一位分析师认为。

　　仅在去年11月27日和12月18日，中国铝业曾两次上调氧化铝价格，从3500元/吨提升至4200元/吨。

　　工银亚洲上海电气中国外运遭减持

　　事实上，在5月30日同遭投行大幅减持的还有工银亚洲(00349.HK)、上海电气(02727.HK)和中国外运(00598.HK)。减持后，这些投行依照联交所的规定已不必再履行披露的义务。