港交所恐上演惊魂连续剧 136亿造就港股奇观

　　每经记者 刘小庆 发自上海

　　本报5月31日13版报道了“竞价制度曝露弊端，港交所10只股临收盘玩‘蹦极’”。昨日，港交所紧急召集媒体，详细解释了上周五的 “惊魂十分钟”。港交所称，5月30日收盘竞价时段成交的136亿港元来自追踪MSCI指数的被动买卖盘，港交所将检讨盘后竞价制度，但不会改变该制度。

　　136亿港元造就港股“奇观”

　　5月30日下午16时，中国铁建(01186，HK)的价格为12.48港元，随即进入盘后竞价的中国铁建突然遭遇“从天而降”的大额买单，成交急剧放大的中国铁建最终收盘报14港元，全天飙升14%。不仅是中国铁建，建设银行 (00939，HK)、 恒 鼎 实 业(01393，HK)等股票都在竞价时段被大额买盘托高，全天涨幅都在8%以上，这也难怪在港股打拼多年的股民都称之为多年难得一见的“奇观”。

　　据港交所昨日公布的统计资料，5月30日当天有8只股票的收盘价与下午16时的最后成交价相差超过10%，另有13只股票出现5%至10%的差异。而在当日盘后竞价的10分钟内，港股大盘共成交143亿港元，占到当天总成交的16.7%。

　　港交所称，5月30日收盘竞价时段成交的143亿港元中有95%的交投，即136亿港元来自追踪MSCI指数的被动买卖盘。对于之所以产生如此大的市场波动是因为MSCI的指数调整所涉及的股票数目达到167只，为历来所少有。

　　据业界估计，以追踪香港上市股份的MSCI指数作为基准的资金规模超过5000亿港元，此次167只成份股的调整估计产生至少300亿港元的资金流。换言之，单计被动式基金的300亿港元调整规模，有一半是在上周五的竞价时段完成。港交所对此表示，这是因为指数基金为了将追踪误差降到最低，一般会留在接近收市时进行换筹。

　　港交所发言人向《每日经济新闻》表示，其实部分股份在上周五之前已经体现了MSCI成份股调整的影响。例如，加入MSCI中国指数成份股的蒙古能源(00276，HK)，其平均成交价及交投量在MSCI5月6日公布调整消息后的17个交易日已分别升了59%及410%。与此同时，从MSCI中国指数成份股中被剔除的湖南有色(02626，HK)同期的平均成交价则下跌了9%，交投量放大了62%，湖南有色上周五暴跌10.62%。

　　“惊魂十分钟”引发后遗症

　　信诚证券联席董事连敬涵接受《每日经济新闻》采访时表示，虽然MSCI指数调整确实对市场产生一定影响，但是能否将原因全部推到外界因素则值得商榷。

　　连敬涵表示，“据我所知，自5月26日实施盘后竞价制度以来，散户参与盘后竞价的积极性并不是很高，基本上都是机构大户参与竞价。港交所估计，在5月30日收市竞价时段内，以散户为目标客户的交易所参与者的成交约占15%。但这并不意味着15%的成交都是来自散户，事实参与的散户会更少。那么就有一个问题，那些大户有什么理由大幅溢价去买股票？这背后可能是一些对冲基金入场炒高股价再出货。”

　　不论原因如何，上周五的“惊魂十分钟”所引发的后遗症已经产生。