新信号：AH股逐利央企大规模整合

　　黄利明

　　5月23日，电信业重组消息的发布只是A股与H股投资者逐利的开始。

　　从高看中国联通(600050.SH，0762.HK)A股至15元，到估低中国移动(0941.HK)H股至105港元，电信业引发的投资热情只等最终方案出炉推向高潮。

　　但这也许是一个更大逐利场的引子。在高通胀、人民币升值、大小非解禁潮等多重压力下低迷的A股，电信业重组、长江电力整体上市和《上市公司重大资产重组管理办法》实施等一系列事件之后，隐现的央企大规模整合信号将引发市场久违的投资热点。

　　逐利电信业重组

　　5月最后一周，不少基金经理都在等待电信业重组最终方案的出炉，更直接的是中国联通、中国电信、中国网通的复牌。

　　5月29日，参与重组项目的中信证券的投行人士表示，“本周末关于重组的消息将会进一步发布公告。”

　　港股市场方面，因收购仅涉及集团不涉及上市公司而未予停牌的中国移动，其股价从5月22日的130.1港元一路跌至29日的114.6港元，累计下跌12.68%，高盛更是将其估低至105港元。

　　同时，中移动认购窝轮随正股遭受重创，26日中移荷银八一零E(13013.HK)暴跌35.2%。但其相关认沽权证全线飙升，权证涨幅榜前十名的均为中移动认沽证，中移荷银八零六F、中移比联八零六B、中移比联八零七G涨幅分别达到381%、314%和250%。

　　但重组方案对于中国联通、中国电信、中国网通的股价则为利好。

　　“不过，抓住机会的总是少数。”中信证券的一位人士称，即使有联通的朋友先期数小时通知了自己，亦因为工作繁忙而未曾逮住这次难得的赚钱机会。

　　Topview数据显示，5月12日至22日的两周内，基金共买进通信设备板块28.5732亿元，卖出9.1380亿元，净买入19.4352亿元。此外，社保席位也参与了抢购，多个社保基金合计买入金额超过了3亿元。

　　更多的布局还在后面。

　　记者获得的最新出炉的十多份券商报告及投资策略中，均对电信业重组表示正面评价，并给予通信、3G板块买入建议。中国联通、中兴通讯等受益此轮重组的3G概念股成为建议客户买入的重点。

　　央企整合信号

　　“近期一系列事件暗示行业整合(包括资产重组和股权整合)进程显著加快。”申银万国分析师安昀表示。

　　4月16日，证监会发布《上市公司重大资产重组管理办法》；5月8日，长江电力停牌以整体上市；23日，电信运营商重组方案出台；27日，一航与二航的重组方案亦传出初步确定。

　　因此，申银万国指出，有关政府部门在加快推进行业内整合进程，资本市场及其主管部门也对此持积极支持态度。而大部委改革更是在人事和管理体系上扫清了行业整合障碍。因此未来12个月，资产注入和整体上市将再次成为股票市场热点。

　　中金分析师郦彬指出，在当前高通胀和需求放缓的宏观环境下，企业内生增长放缓已是不争的事实，资产重组可以给企业盈利带来外延式增长，是能获得政府、企业、投资者等多方共赢的结果。

　　“未来最大的重组和整合行为将发生在国家垄断和国家主导的行业中，而2007年8月份国资委确认的34家A类央企将成为资产整合的排头兵。综合而言，我们看好军工、电力、煤炭、民航、航运、汽车、有色和钢铁等几大行业的资产整合。”申银万国指出。

　　来源：经济观察报网