首批现金付款172亿元 招行收购永隆协议签订

　　本报记者 于晓娜

　　5月30日，接近交易的可靠消息人士向本报记者透露，招商银行(3968.HK，600036.SH)对永隆银行(0096.HK)的争夺战，终于告捷。

　　该人士表示，招行与永隆方面已经于30日在香港签订正式买卖协议，招商银行最终同意以每股156.5港元的价格，收购永隆银行创始人伍氏家族持有的约53.1%的该行股权。

　　“交易最迟将于6月2日公布，目前正等待香港证监会、联交所等监管机构的审批，此外，也需要国内监管机构的批准，才能进行正式公告。”该人士说。

　　该消息令之前的招行可能仅购买永隆银行资产的传闻，不攻自破。

　　首批现金付款172亿

　　端倪在30日一早就已经出现。当日上午9时30分，招商银行和永隆银行齐齐停牌，并未交代具体停牌原因。

　　上述人士透露，收购的第一阶段是，招行接手伍氏家族手中53.1%的股权，这部分作价合计为172亿人民币，招行将动用自有资金，以全现金的方式支付，暂时不需要进行额外融资。

　　“第一阶段的交易全部完成的话，预计要到今年第三季度，也就是等双方的股东大会及监管机构批准之后，招行将需要向永隆银行的所有股东发出全面收购要约，收购剩下的46.9%股权，按照规定，全面收购将在81天之内完成。”该消息人士透露。

　　按照每股156.5港元的最终收购价格，全面收购永隆的总代价将超过360亿港元，除去172亿人民币的前期支付资金之外，招行还需要预备近160亿人民币的全购资金。

　　该人士透露，目前招行理想的筹资方式是发行次级债，而不会选择配股等方式，换言之，即便需要再融资，招行的股权也不会被稀释。

　　此外，招行还承诺，收购完成之后的18个月内，不会解雇永隆银行的现有管理层和员工。

　　有接近交易的投行人士告诉本报记者，招行本次收购永隆的资金，尽管金额巨大，但从财务方面考虑，实际上对招行的影响并不是很大，无论是股本回报率、资产回报率还是每股盈利，招行的财务实力都完全可以承受。

　　之前，有业界人士表示，招行收购永隆的代价不菲，更有人用“疯狂”来形容。

　　根据上述最终每股156.5港元的收购作价，相当于永隆银行2007年底(经审计财务数据)的2.9倍市净率，2008年第一季度的3.1倍市净率。

　　彭博数据显示，香港18家上市银行的平均市净率为2.3倍，如果按照此标注年来看的话，永隆银行最终卖盘价，确实不便宜。

　　然而，熟悉内情的业内人士分析称，永隆在香港已经有75年的历史和品牌，目前共有35家分行，虽然属于中小型银行，但其客户基础却十分稳固，而且多为富裕客户，忠诚度很高，这也是香港家族银行的一大特点。

　　而且，相比于之前星展银行3.2倍市净率(经审计财务数据)收购道亨银行，以及去年的工行收购澳门诚兴银行来说，招行本次收购的市净率还算理性。