兴发铝业成港交所新客

　　本报记者 栾璐综合报道

　　中国最大的铝型材生产商兴发铝业如期开启了赴港上市之门，同时起步的则是其生产基地的搬迁。

　　兴发铝业上市拟在香港发售1.254亿股，国际配售1.13亿股，公开发售1254万股，上市有望募集资金4.5亿港元。

　　市场传言称，兴发铝业选择此时上市，主要是国内有色金属价格大涨、与原材料相关的铝材的价格也进一步提高及国内愈来愈高的“铝代铜”的呼声有关，选择此有利时机，可以在募资时获得更高溢价。

　　赴港上市

　　兴发铝业选择3月底上市，但实际上早从去年5月开始就已经谋划上市工作。

　　“上市是公司发展到一定阶段的诉求，主要是基于扩大产能及将生产基地转移至三水基地的需要。”兴发铝业主席罗苏3月10日在香港的推介会上表示。

　　公开资料显示，兴发铝业在三水区的生产基地第一期工程已于2006年开工，预期到2010年形成年产15万吨工业铝型材的生产规模。兴发铝业同时在募股说明书中提及，从2008年5月起其生产业务将由目前的禅城区南庄镇基地转移到三水。

　　此次香港上市，兴发铝业所募集资金中，80%将用作支付收购三水厂房的土地、增购机器及设备等；5%用于研发；5%用于市场推广；余下10%用作一般营运资金。

　　而兴发铝业将生产基地转移到三水区，不仅仅是地点的转移，同时亦是产业及技术升级的过程。

　　据《中国产经新闻》记者了解，目前西欧国家建筑型材消费量分别占总消费量的比例正在逐步调低，以日本与美国为例，其比例为62.5%和44.5%，中国方面，则高达75%左右，由于当前国内房地产市场波动较大，如若房地产行业进入调整期就会大幅度抑制建筑铝型材需求，所以“兴发铝业将转型与主攻工业型材，而建筑用材在集团中的生产比例则会逐渐减少。”

　　产业洗牌

　　兴发铝业雄心勃勃的扩产规划，将使目前中国铝型材市场更为激烈。

　　《中国产经新闻》记者了解到，虽然去年国内铝材总产量达到1050万吨，但是分布于约700家生产厂商之内，随着国家节能减排、铝材出口退税取消及海外巨头的进入，部分企业将面临淘汰出局或是被兼并的命运。

　　2005年至2007年，兴发铝业国内的销售额占其整个销售额的比例分别是83.6%、85.9%和91.3%。2007年营业额为21.49亿元，近三年平均复合年增长率约28.11%；去年净利润2.916亿元，比之同期增长384%，稳居中国铝型材企业10强第一名。

　　兴发铝业一位高管称，这既有国内铝型材出口退税为零的原因，又有国内工业型材市场高速成长需求的因素，未来兴发铝业的市场重点还将放在国内。

　　中信证券的一位分析师亦强调，从刚刚结束的“两会”上透露出的信息，2008年国家将进一步加强对节能减排的宏观调控，在限制中小企业扩张的同时，间接推进行业的集中整合，这同时也为兴发铝业此类规模较大的公司带来更大的成长空间，从供应上对铝价形成长期支持。

　　因此，招商证券、平安证券根据中国铝型材市场的景气行情及兴发铝业的过往表现，认为兴发铝业2008年度合理预测市盈率(PE)应在8至12倍，预计2007年至2009年盈利复合同比增幅将超过30%。