大震荡市道催生香港食息一族

　　近期，公用股、REIT、银行股等防御型品种受到资金关注大震荡市道催生香港“食息一族”。

　　证券时报记者钟恬

　　港股自年初至今大起大落，春节长假过后，成交金额急剧缩减，市场观望气氛浓烈。在波动的市况中，加上通胀升温，而银行存款利息又低，使投资者趋向选择派息稳定的高息股，以对抗实质的负利率，因此，市场上已有“食息一族”浮现。

　　市场人士认为，在大市反复偏软的局面下，有意入市的投资者不妨当一回“食息一族”，把股息回报高、防守性强的股份，如公用股、REIT、银行股等作为波动市况中的“避难所”。

　　高息公用股抗跌力强

　　在外围经济前景未明、港股走势难测的市况下，投资者纷纷把注意力转向在去年跑输大市、较具防守性的高息股。因此，近期港股中“两电” 表现强于大市，中电控股(0002.HK)上周更创下历史新高，香港电灯(0006.HK)股价目前也与历史高位距离不远。而有可能参与港珠澳大桥项目的合和公路(0737.HK)，也在此前跌市中股价相对稳定。

　　其中，中电控股的派息相当稳定，近10年起每年起码分派4次股息，10年平均派息比率为63.65%。同时，其自1998年以来都有特别股息分派，9年平均特别息为0.266港元。据彭博预测，其未来12个月股息率为4.22%；而香港电灯的预测股息率也超过4%，预测市盈率比中电控股还稍低。

　　合和公路的股息率则接近6%，摩根大通发表报告称，可考虑合和公路，因为其同样具有派息稳定的优点，派息比率达到75%。

　　REIT具稳健增长潜力

　　去年房地产信托基金跑输大市，但近期具防守性的房地产信托基金，近期再次备受投资者追捧。

　　BNP百富勤日前首予香港REIT“增持”评级，认为REIT回报较高可成资金避难所，此外，香港存款利率低企，也使此类似债券的投资工具估值更吸引。在一众REIT股份中，BNP首选冠君产业信托(2778.HK)，因其是唯一拥有中环甲级写字楼的REIT股份，首予“买入”评级。

　　敦沛金融投资研究部主管郭家耀看好领汇房产基金(0823.HK)，认为领汇具持续稳健增长潜力，加上受惠香港零售数据的高速增长，前景亮丽。

　　中银香港业绩或不俗

　　说到高息香港银行股，汇丰控股(0005.HK)因为涉及美国次按风波，使投资者避之唯恐不及，而恒生银行(0011.HK)股价也嫌偏高。有分析师认为，中银香港(2388.HK)目前股息率达4.7%，加上预计其去年业绩理想，也是较好的防御型股份。

　　摩根大通预测，中银香港2007及2008年度的贷款增长，分别达19.1%及15.1%，回复增长动力，次按拨备，相信在可控制范围，投资者不需要过分忧虑。

　　过去3年，中银香港连续把所赚盈利的62%至64%用作派息，且每年派息均有增加。估值方面，中银香港2007及2008年度市盈率为13.5倍及12.4倍，股息率高加上业务稳定，可谓进可攻退可守之选。