国企指数逼近万三 瑞银再度吹冷风(2)

    航运股追随波罗的海指数上涨

    另外一个值得注意的板块是航运类股份。波罗的海指数的连日回升刺激航运股上扬，中海集运（2866.HK）升1.68%，中国远洋（1919.HK）升5.025%，中海发展（1138.HK）上扬6.1%。波罗的海干散货运价指数周二上扬2.9%，至6712点。

    京华山一证券分析师表示，香港航运类股走高主要是追随了波罗的海指数的上升走势，投资者在该类股于近期急剧下跌之后逢低买进。

    瑞信于近日表示，考虑到全球经济增长放缓、波罗的海指数回落及航运股估值因素后，维持对干散货运输业“增持”评级，但下调集装箱运输业评级至 “与大市同步”。瑞信认为，干散货运输股目前估值吸引，中国远洋为首选，维持“优于大市”评级，但将目标价由39.7港元降至24.8港元，同时维持中海发展“优于大市”评级，但将目标价由30.2港元降至27港元。

    瑞信还将波罗的海干散货运价指数今明两年预测分别降至8000点及9000点，但对今年干散货需求维持乐观，料期内供需仍不平衡。

    瑞银下调73只港股08年度每股盈利预测

    此前一直被称为港股大多头的瑞银集团再吹“冷风”。

    瑞银集团董事总经理兼研究部主管陆东近日发表研究报告表示，调低该行研究的73只港股2008年度每股盈利预测平均7%，以反映股票市场的风险溢价提高及前景欠明朗，汇丰控股（0005.HK）和新世界发展（0017.HK）的每股盈利预测分别被调低16%及21%。

    瑞银称，调低汇控每股盈利预测主要是忧虑美国房产市场表现，加上汇控2008年度净息差收窄压力增加及坏账拨备上升，可能损失达24亿美元。另外，96只中资股份的每股盈利预测亦被调低2.2%，主要为了反映中资地产股和内地发电商的盈利预测被调减。

    陆东在早前发表的报告指出，港股自今年1月中旬以来，已下调超过4000点，虽然期内美联储为挽救投资者因信贷危机而受影响的信心，而下调利率合计125个基点，但信贷市场并未因此改善，债券市场息差持续上升，最终将增加股本市场的风险溢价，同时降低市场前景的能见度。报告还指出，将于今年的三四月份大部分企业公布全年业绩后，对港股市场的指数合理价进行检讨。

    陆东在今年初曾顺应企业的每股盈利增长下调及利率走势，将2008年恒指合理价值调低到28500点，最乐观的情况下亦只可见37400点，显著低于他去年底所设定的合理价值32000点 （最乐观情况下42000点）的目标。 刘小庆

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