REITs获大行唱好跌市受注目

　　财华社香港新闻中心/记者张国栋报道。

　　美国联邦储备局一如市场预期减息0.5厘，虽然香港银行只减0.25厘，但已令存款利率低见0.25厘，最优惠利率亦减至5.75厘至6厘，按揭利率谨为3厘，较去年12月的通货膨胀率3.8%低，出现完全的负利率，预期美国续受次按危机影响下，仍会继续减息，令香港负利率情况恶化，加上环球股市普遍受压，港股亦在所难免，过去未受市场关注的REITs可望重见天日，近日证券行亦已开始推介REITs。

　　由於市场忧虑次按危机最终导致美国经济衰退，届时将会影响香港经济，投资者对投资物业及股票会有一定担忧，然而投资REITs可两方兼顾，因为香港股民投资REITs早已视作为股票投资，而购买REITs，也是投资於房地产市场的方法之一，而且REITs须把最少90%收入作为股息派发予股东，在目前租金及楼价趋升下，投资REITs自然成为证券行热门推介之一。

　　对於投资REITs来说，一般重点是看其收益率，目前在港上市共有7只REITs，收益率由5厘至8厘不等，包括领汇(0823-HK)、冠君(2778-HK)、泓富(0808-HK)、富豪房托(1881-HK)、阳光房地产(0435-HK)、越房(0405-HK)及睿富(0625-HK)，后两者更是国内的REITs，最近外资大行都分别推介了前5只香港REITs，包括花旗推介领汇，以及BNP以“鼠年”港股“保本”投资为题，建议增持富豪房托、阳光房地产、冠君及泓富。

　　领汇是投资者最热捧的REITs，亦是第一只上市的REITs，股价一直领先其余6只REITs，由於其上市时没有使用财务工具，08年度市盈率只有12倍，是市场热捧的原因之一，据花旗研究报告指出，领汇现估值偏低，收入稳定，及在低息周期中，股份有重估价值，具防守力，并将目标价由原来的18.72 元，上调至20.41 元，给予买入评级。

　　至於冠君及泓富在上市时，由於利用财务工具，使收益率短期内提升，可能是令其但上市后的表现一直欠佳有关，但以目前负利率形势来看，即使不利用财务工具，收益估计亦会不俗，冠君持有的唯一物业是中区花旗银行广场，现价估值约有35%折让，未来租金可持续攀升，今年股息可升至8厘，泓富则持有7项写字楼、工商综合以及工业物业，未来母公司长实(0001-HK)会注入更多资产，泓富并计划购入内地物业以提高资产回报，其业绩亦高於预期。

　　众多REITs中，唯一以酒店项目为主的富豪房托，上市时母公司富豪酒店(0078-HK)承诺至2010年期间，保证收入合共不少於2.2亿元，德银预期股息将率维持8.6厘至9厘间。而持有多项物业权益的阳光房地产，现拥有12幢写字楼、8个商场，资产净值折让35%，母公司恒基地产(0012-HK)主席李兆基曾表示，有意为阳光注入资产，现处於洽谈阶段，预期阳光收购更多资产后，可进一步提高回报率。

　　现时REITs已开始受市场关注，预期会带动其他计划上市的REITs加快进程，如远东发展(0035-HK)计划分拆旗下酒店业务，太古A(0019-HK)分拆又一城，以及北京北辰(0588-HK)分拆则旗下国内的投资物业等。