冯孝忠：次按令资金成本升银行短期盈利受影响

　　恒生银行副总经理兼投资及保险业务主管冯孝忠表示，美国经济现时步入片面性衰退，房地产及金融业受到冲击，其他经济板块表现仍良好，如S&P500指数中的科技公司，盈利仍理想，要断言美国经济全面衰退，还要观察未来2个月就业数据及采购经理指数。不过，他认为，美息一减再减，反映美国经济衰退的可能越来越高。联储局上次减息75基点，反映当局处於被动状态，但加大减幅可以缩短衰退的时间，而美国政府亦已意识到次按问题的核心，在於衍生产品的信贷风险，故当地保险业监管组织挽救金融保险公司，对市场是正面讯号。

　　他续指出，本港银行购买次按衍生产品的数量占其投资组合比例很小，故此次按问题仅对银行短期盈利有压力，而对其股本没有压力。另银行投资转趋保守，增加投资流动资产，持有政府债券及同业短期现金，令银行未来一段时间内盈利会受影响。他暂时未见本港银行在内地发展的步伐放慢，但近期银行因为资金成本上升而减少发行次级债券。

　　不过，冯孝忠指出，次按以至全球信贷紧缩的问题，有利收购。过去2年，内地与本港企业海外并购步伐放慢，乃私募基金抢高资产价格所致；现资产价格已回落至合理水平，或为该等企业带来新收购机会。