港股惊涛骇浪 公司拿回购作定海神针

　　港股市场在新的一年中始终动荡不安，近日更是掀起惊涛骇浪。仅在1月15日至昨日的10个交易日中，就有6天涨落点数超过了1000点，其中有5天涨跌幅超过了5%。如此局面令上市公司“乱中求稳”的需求也变得十分强烈，不少公司祭出了“回购”这根定海神针。而公司回购行动越坚决，则稳住股价的成功率也越高，中信泰富(0267.HK)与国美电器(0493.HK)就是其中典型。

　　据记者统计，今年以来，随着市场行情转差，采取回购行为的公司数量也日益递增。在1月2日-9日的6个交易日，进行回购的公司家数还比较平稳，单日最高有10家公司回购，最低仅为6家。但从1月10日开始，恒指持续下跌，平均每日进行回购的公司已上升到10家以上。17日，进行回购的公司已达25家。22日，恒指大跌2061点，当日回购股份的公司数量达到34家，为年内最多的一天。

　　从具体公司看，除乐声电子(0213.HK)、实力建业(0519.HK)、有线宽频(1097.HK)等回购榜上的“常客外，一些次新股如大昌行(1828.HK)、网龙(8288.HK)，以及大型公司如中信泰富等，也都加入了回购的行列。

　　对于公司回购的日益频繁，分析人士称，一般来说，回购有利于确定公司合理股价，抑制过度投机。在行情低迷时，市场抛压较重，股价将更容易下跌、市场流动性将更差。此时，上市公司进行股份回购，可以在一定程度上增强市场的流动性，有利于公司合理股价的形成，同时抑制进一步下跌。此外，上市公司对本自身基本面最为了解，其确定的回购价格在一定程度上比较接近公司的实际价值，可令恐慌中的投资者冷静思考。

　　从回购的效果上来看，公司回购的频率越高，所回购股份占股本比例越高，则稳定股价的效果越好。以近期回购比较积极的中信泰富为例，该公司自17日至22日，连续4个交易日以总计近6亿港元进行回购，其股价也因此趋于稳定。自上周一到本周一，恒指累计下跌4.56%，且振幅巨大，而期间中信泰富反而逆市上涨了2.67%。与之类似，国美电器在23日至昨日，也4度回购公司股票，共计1902.5万股，占已发行总股本的0.584%。由于回购坚决，在21日至28日，国美也仅仅微跌0.82%。

　　国美总裁陈晓上周接受上海证券报采访时表示，国美此番是首次回购公司股票，因为公司管理层觉得目前国美股价与其实际价值产生了较大的偏离。希望通过回购给投资者与股东以更大的信心。“由于港交所对上市公司的每次回购在股数上都有限制，因此公司将分批回购股票，预计此次回购的总数将超过5000万股。”陈晓透露。业内人士认为，国美在市场剧烈震荡时进行回购，在提振股东信心的同时，也不失为一种“低位吸筹”的投资策略。

　　另一方面，回购力度不够也可能无力支撑股价。如去年10月上市的次新股大昌行，在短短三个月左右的时间里，其股价累计下挫近60%，成为公司回购的明显诱因。不过，虽然公司1月22日、23日连续回购，但所购股份只有70.2万股，仅占总股本的不到0.04%。因此，大昌行在1月21日至28日，仍然累计下跌9.61%，明显超过同期恒指跌幅。同样是次新股，创业板的网龙，去年12月底以来6度回购，合计350.55万股，占股本的0.63%。与之对应，该股1月21日至28日下跌幅度为2.80%。