来源：中国经营报 作者：巫燕玲

　　经历了两天的惨跌之后，1月23日，美联储紧急出手救市，将联邦基准利率调降了75个基点。香港主要银行也纷纷宣布跟进减息。

　　1月22日暴泻逾2000点后，减息刺激之下，港股天量反弹，23日收高2332点，涨幅10.72%，创近十年最大单日涨幅和史上最大上涨点数。

　　尽管如此，香港证券业人士称，长期看好港股，但在美国经济衰退的阴影和中国紧缩政策的影响下，投资者对港股的信心有所动摇。

　　信心溃退压垮国企股

　　22日，香港恒指跌幅已逼近“9·11”时恒指创下的跌幅和下跌点数纪录。“投资者反应过激了。”大福证券研究部董事总经理麦德光表示，“港股现阶段已经超跌。”

　　虽然香港金管局总裁任志刚表示，未见有大批资金撤出香港，投资者无须恐慌。但是，投资界人士看法不尽相同。

　　凯基证券分析师蔡铁康表示，从盘面上看，沽盘相当凶，显示资金量相当大，不是一般散户所为。而从权证和沽空量来看，资金流量并不多，反而是正股的沽压很严重，这个现象表明一些长线投资者正在离场。“因为一般来说，投资权证和沽空的投资者一般是短线投机者，而投资股票的投资者一般则较为长线。”

　　麦德光也认为，有迹象显示有些海外资金正在撤出。恒指成份股全线下跌，中国移动(0941.HK)跌4.31%、汇丰(0005.HK)跌4.05%、中国人寿(2628.HK)跌9.50%、中国石油(0939.HK)跌8.43%。中资银行股急跌，中行(0988.HK)跌6.39%，工商银行(1398.HK)和建设银行(0939.HK)股价均挫逾7.7%。

　　“中石油22日跌破10港元。以中石油如此大盘的股票，跌幅到8%以上。没有大笔资金的撤出很难达到。这也可以反映出，投资在中石油的资金有很大部分是国际资金，因为国内资金的量普遍而言较小。“这些资金有可能受到次级债危机影响，希望能避开风险。”

　　次级债危机显然对投资者信心带来不少影响。“虽然不至于悲观，但是投资者信心显然不如去年。”麦德光表示。

　　不过他认为，现阶段超跌的港股，“处处是黄金”，尤其是国企股板块。23日国企指数重上13200点水平，但比较其最高位20609点水平，已跌去大半。“现在是投资国企板块的时候了。”

　　港股超跌，尤其是国企股超跌之时，外国投行早已趁机入场。1月8日至10日期间，摩根大通以每股平均价140.5元增持432.7万股传统蓝筹长实(0001.HK)股份，将持股量提高至6.15%，并分别买入61万股海螺水泥(0914.HK)、111万股中国建材(3323.HK)和606万股中国远洋(1919.HK)等多只国企股。

　　而上海和广州投资港股的私募基金人士也对记者表示，他们看好国企股的龙头板块，而近日也已买入中国远洋和中国人寿。

　　中国因素对决美国次级债

　　不过对于港股后市，投资者仍心存疑虑。 摩根大通中国市场董事总经理兼主席李晶表示，“香港市场仍旧笼罩着两个幽灵：美国经济衰退的可能性，以及中国内地通胀因素和紧缩的经济政策。”

　　“次级债危机对新兴市场的基本面不会产生根本改变。”花旗集团亚太区首席经济学家黄益平说。“良好的企业盈利状况，经济的高增长仍旧会持续。”他认为，不必担心国际资金大量撤出的问题。

　　李晶认为，美联储减息，而未来也会有更多的资金量来自中国，这将会使得香港市场气氛改善。

　　在港股直通车无限期搁置之后，QDII成为输往香港市场资金的唯一渠道。但是国际市场的波动，令国内发行的QDII产品净值不断下降，国内投资者对此类投资意兴阑珊。新近发行的工银瑞信QDII产品，认购者寥寥。

　　“由于全球资本市场的不景气，目前QDII基金的销售遭到了很严峻的挑战。”李晶担心这将对香港市场的投资气氛产生进一步影响。

　　另外一个未知的影响是，次级债对中国经济的影响到底有多大？

　　黄益平表示，美国经济衰退将导致中国的出口减少，这将对中国的经济造成影响。而这影响有多大，目前还难以评估，这也影响了投资者信心。

    新浪财经独家稿件声明：该作品（文字、图片、图表及音视频）特供新浪使用，未经授权，任何媒体和个人不得全部或部分转载。