花旗百亿亏损仍未止蚀

　　财华社香港新闻中心/特约记者陈云报道。

　　美国花旗银行集团刚公布其季度业绩，录得单季度亏损100亿美元，也是其成立196年以来最严重的季度亏损，主要原因是要为其投资组合拨备181亿美元，而且也要为美国按揭贷款组合进一步拨备40亿美元。

　　为了应付财政困境，花旗集团已在去年第4季裁减了4,200名员工，而且计划在今年首季再削减17,000名雇员。同时，该集团也削减季度股息32%，并发行高息优先股集资125亿美元予若干机构投资者；另拟再发售20亿美元优先股。

　　以上的消息其实早在数日前已於市场广泛流传，公布的版本与传闻相若，但花旗股价仍大幅下跌7%，最大负面影响相信是花旗高层在业绩分析会上披露的观点。

　　花旗首席财务总监Crtittenden认为，美国楼市仍未度过最恶劣时期，预计今年楼价仍要再跌7%，明年也会出现相若的跌幅。去年12月才接任花旗行政总裁的Pandit更指出，仍未完成对银行业务的评估。

　　这说法与市场一贯看法相异，因为投资者之前认为，经过近期金融机构的大幅撇帐减值，次按风暴对金融体系的影响应该已经减退，但花旗高层的观点却暗示撇帐潮仍未完结。

　　有经济分析家便估计，现时市场最大的不明朗因素是来自裁员，因为受次按影响的金融机构纷纷裁员，这些失业大军随时无力供楼，其按揭贷款自然出现问题，令次按问题再度加剧，造成恶性循环。

　　另一方面，美林证券昨晚也公布，获得多名投资者认购总值66亿美元的优先股，连同上月份向另2名投资者发售股份集资62亿美元，美林共取得128亿美元资金。该公司将於周四公布其季度业绩，预期仍要为次按资产组合拨备，录得连续两季度的亏损。因此该公司股价昨晚仍下跌5.3%。

　　花旗及美林等金融股份股价下跌，是美股昨晚大幅下跌逾200点的一项因素，但另一个不利消息是，美国零售业去年12月份销货值出现下跌，反映消费者眼见经济前景不明朗，故不敢在旺季购物，这可能导致美国经济增长进一步放缓，甚至进入衰退期。

　　英特尔则在收市后宣布，其季度业绩可能逊於预期，这使到该公司股价在收市后交易时段大幅下滑近10%。

　　美国两大指数，道琼斯工业平均指数及标准五百指数在新一年度开始的10个交易日，已下挫逾5%，而且与去年10月及11月创出的高位比较，更分别下挫了12%及15%，幅度已大於一般调整的10%。

　　反观美国长期国库券的价格昨日便出现扳升，反映市场资金转持一些稳定的投资工具，美元兑日圆的汇价也在昨晚扳升，反映有些以往借低息日圆投资的对冲基金也觉得市况风险太大，索性平仓。

　　美股离低位不远？

　　不过，在这种惨淡的市况下，有些分析家却认为大市已离低位不远。首先，昨晚美股差不多全面下跌，显示这属於机构性清仓活动，而大市自去年10月底已开始下滑，到现在才沽货的，相信是一些大型基金，而这类基金沽货，其?眼点不是股价短期的波动，而是出於避险的心态，而这通常是大市离底不远的徵兆。

　　其次，花旗及美林等集资活动，获得一些外国国家投资公司支持，而认购花旗新优先股的，也包括其主要股东，著名的投资者沙特阿拉伯的阿尔瓦利德王子。这反映一些长线投资者也认为现股价属吸引的水平。

　　如果大市真的是处於离底位不远的寻底阶段，目前最重要的问题便是，究竟大市是否已反映了所有的坏消息呢？这也是最难答的问题。

　　别忘记美国股市已经历了5年的牛市，即使表现不佳的2007，大市其实仍然是上升的。因此，作为投资者，最重要的是切勿恐慌，要保持耐性。

　　如果你是一个长线投资者，目前应是入市的良机。从股市历史来看，每当经济出现衰退及股市大跌时，买入低廉的优质股票长线持有，其回报是相当高的。当然，这要视乎你的手头现金水平，因为若手头现金少，一旦稍后时间急须周转资金，便要被迫在不适当时机卖掉趁低吸纳的股票，到时候便损失惨重。