H股较A股大幅折价 已近5年前水平

　　由于近期A股市场持续走出独立的反弹行情，并未受美股和港股的关联弱势影响，使得此前已非常显著的H股较对应A股的折价更趋加剧。

　　最新统计数据显示，51只A+H股份的H/A比价均值已经跌至0.466，这无疑表明H股较对应A股的折价程度已经达到近年来最为严重的时段。

　　如果H股较对应A股的折价幅度扩大的趋势没有出现改变，H股较A股的折价程度将很快达到2002年之前的水平。西南证券外资股分析师周兴政昨日就此认为，这种较极端的折价程度仅存在于H股市场被严重低估，同时内地A股市场被明显高估的情况之下，在目前的市场条件下却将难以重现。

　　“H股应该较A股存在折价”的观点正在自我强化。H股折价趋势的加剧由多种因素促成，其中之一就是越来越多的H股公司溢价发行A股，使得H股对A股的整体折价现象更趋严重。此外，“港股直通车”推出时间的不确定使一部分做多H股资金的期望落空产生部分H股的抛压。

　　周兴政表示同意H股较对应A股的折价程度目前已经极为严重。但他也认为，内地投资者如在此时投资于QDII基金，应能获得较内地A股基金更高的收益水平。

　　他强调：“H股市场不可能再重新回到被严重低估的状况。相反，这个市场正吸引着全球投资者越来越多的目光。人民币升值、H股公司优良的质地和内生的高增长性，将成为H股市场持续上涨的动力。