BNP：中资股估值仍处危险水平 小型股较稳阵

　　BNP发表研究报告，建议投资者对过往5年赚得盘满□满的内地证券加倍留神，以免因企业盈利增长动力减慢，而令证券回报遭吞噬。

　　BNP称，在内地紧缩政策及外围因素之下，内地经济增长速度将会减慢，企业盈利增长见顶，大型股份的市盈率将会收缩，该行建议避免投资A股。

　　BNP认为，中资银行的贷款增长或未能达到市场预期，由股市牛市带动的净息差及费用收入势头亦随时会逆转，市场应著眼於中资银行的高市帐率，而非市盈率。另外，该行亦认为周期性股份的市帐率处於极高水平，其第3季盈利已反映成本控制欠佳，未来盈利随时蒸发。

　　该行指出，包括本港市场在内，即使大型中资股已进行调整，但估值仍处於危险水平，故相信小型股会较大型股稳阵。