财华社香港新闻中心/编辑杨智佳。

　　今年港股大起大落，虽然曾因美国次按风暴而在2月底、8月及11月触发三轮跌市，但在企业盈利增长、北水南调等等效应之下，恒指于10月30日创下31,958点的即市新高，港股市值高达23.2万亿元，于11月1日，H股指数亦升至20,609点的新高。

　　港股全年丰收，成交创新高

　　至于年尾埋单计数，截至今年12月31日，恒指报27,812点，比较去年底的19,964点全年大升7,848点或39.3%，H股指数则升5,784点至16,124点，升幅达56%。

　　由于港元与美元挂勾，在弱美元持续之下，港元资产显得便宜，加上中国概念在近年的全球证券市场上横行霸道，令投资者尤其对香港这个开放的市场虎视眈眈，引来欧美、中东资金来港炒作。同时，内地经年赚取的外汇须寻求出路，造就北水南调，令港股成交大增。截至今年12月24日止，港股日均成交金额884亿元，较06年的339亿元大增1.6倍；其中于10月3日，港股单日成交更见2,098亿元，创历史新高。

　　港股大升，但过程并非一帆风顺。在今年2月尾，美国金融界掀起今年首轮次按风暴，连汇丰控股(0005-HK)也罕有地发出盈利警告，拖累恒指回吐2,000点；其后恒指一直上升直至7月底，再受次按问题袭击，恒指1个月下挫超过4,000点，但于“大奇迹日”8月17日出现转折点，恒指当日先下挫约1,200点，低见19,386点后，单日回升并几乎收复失地；之后，配合中央宣布“资金自由行”措施，港股短期内急升，恒指于10月30日挑战32,000点不果，然后回落至11月22日的26,000点边缘才寻获支持；至于12月份则表现反复。

　　港交所成最佳蓝筹

　　综观全年表现，截至今年12月31日为止，港交所(0388-HK)于蓝筹股当中表现最可人，全年急涨1.59倍，至221.2元，成为蓝筹今年升幅最大股份；中移动(0941-HK)亦尽显大蓝筹本色，升1.05倍；中国人寿(2628-HK)虽然欠缺去年的霸气，但年内亦升52%。

　　传统蓝筹方面，地产股新地(0016-HK)表现亦佳，全年升85.3%；至于受次按困扰的汇控，表现强差人意，全年股价跌7.6%；全年表现最差表现的蓝筹股则为富士康(2038-HK)，全年跌31.2%。

　　国企股当中，表现最理想的为今年获得注资的航运股中国远洋(1919-HK)，该股年初时股价为4.409元，于10月时一度高见40.8元，但其后回落至12月31日的21.55元，全年升幅仍达3.89倍。至于另一航运股中海集运(2866-HK)股价近期亦大幅回落，但综观全年亦升2.39倍。而煤炭股中煤能源(1898-HK)则升3.85倍，晋身蓝筹的神华(1088-HK)亦涨1.49倍。

　　表现最差的国企股是饱受次按及人民币升值所拖累的银行股中国银行(3988-HK)，全年跌11.5%。另一银行股交通银行(3328-HK)亦表现落后，全年仅升15.3%。事实上中资银行股06年尾升幅甚多，其后于07年初已见回落，故今年全年表现较落后。

　　08年形势较险峻，欧美经济成关键

　　结语：港股反复上升至现水平估值已不低，抗跌能力较一年前已大幅削弱。虽然目前香港步入负利率时代，有利资产价格表现，但08年港股仍将受多个不稳定因素影响，其中最关键是欧美经济增长放缓甚至可能衰退，相信中国以至香港经济均难幸免。预期08年投资环境将趋向险峻，有别于06年及07年的局面。