人行加息时间略早 贯彻从紧货币政策

　　中国人民银行公布今天起，调整金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存款基准利率上调0.27个百分点至4.14%；一年期贷款基准利率上调0.18个百分点至7.47%；其他各档次存、贷款基准利率相应调整。市场分析指，是次加息是贯彻早前中央公布有关从紧的货币政策。

　　为防通胀，引导更多定期存款

　　人行发言人表示，是次利率调整，一年以内定期存款利率上调幅度较大，其中，3个月期存款利率上调0.45个百分点，6个月期存款利率上调0.36个百分点，活期存款利率小幅下调0.09个百分点。上述调整有利於引导居民等各类经济主体更多地存放短期定期存款，在保持存款流动性的同时，可以较快地得到更多的收益，提高应对物价上涨的能力。

　　平安证券综合研究所投资策略部副总经理罗晓鸣指出，元旦过后，企业纷纷发年终奖金。今年通胀高，普遍提升较多工资，传统消费旺季即将来临。人行的举措显然是要吸引居民把活期存款变为定存，让资金回流银行体系，抑制即时的现金流量及压抑通胀。

　　国家信息中心发展研究部战略处处长高辉清则谓，加息中出现活期存款利率下降0.09个百分点是前所未有的，明确是针对流动性。

　　法巴董事总经理兼首席经济师陈兴动认为，11月通胀达到百分之6.9%，这为人行提供了加息机会。

　　负利率下存款持续分流

　　银河证券首席经济学家左小蕾表示，在实际利率变成正数之前，加息很有必要，故预期明年还有一至两次加息。以今年前11个月累计通胀百分4.6%计算，即使新生效的一年期存款利率已升至4.14%，居民存款仍录得“负利率”0.46个百分点，造成居民在银行的存款持续分流。

　　存款加幅多於贷款加幅，令中资银行息口收窄、经营受压

　　花旗集团大中华区首席经济学家黄益平预期，内地楼市及股市都会因此面对新风险。因人行刚大幅调整存款准备金率，市场预估央行更倾向使用数量型调控工具，但人行甚至等不及观察上一轮政策效果，已逼切需要“多管齐下”，加息的时间有一点出乎意料。

　　敦沛金融高级分析员郭家耀表示，是次加息幅度温和，但有多重意义，一是存款利率加幅大於贷款利率，令银行息差收窄，显示人行不鼓励银行放贷；二是降低短期活期存款利率提升1年期存款利率，是为了将资金留在银行体系内、减少流动以至减少经济过热。由於加息是市场预料之中，故不会对股市造成很大负面影响；汇市方面，人民币持续面对升值压力；已发行债券则可能因加息受压，但新发行债券则自然会提高利率。至於加息对内地银行的经营有多大影响，视乎各银行的规模及非利息收入前景，能否带动其盈利上升，否则其08年盈利可能因息差受压而较今年差。一般而言大行较中小银行有利，因其流动资金较雄厚。