摩通料明年中国GDP增长仍达10.5%

　　摩根大通中国研究部主管龚方雄发表研究报告指出，刚完续的中国2007年中央经济工作会议落实明年采用从紧的货币政策，预期将透过多次加息等措施控制经济过热，但相信仍压制不了经济增长，料明年的实质国内生产总值(GDP)增长仍达10.5%。

　　不过，龚方雄表示，中央采用从紧的货币政策并非新事，因为其过去一年内已透过多次调高存款准备金率和加息的公开市场运作方式，以及利用贴现窗指引、发债和扩阔人民币浮幅等行政手段，对货币市场作出调控，问题反而是央行究竟还有多大的紧缩空间，因为中国目前的存款准备金比率已达13.5%，为1984年来的高位。

　　龚方雄预料，中国明年底前存款

准备金率会进一步提高至15%。息率方面，除未来两个月内有机会加息27点子外，届明年底仍会加息多三次，令存款和贷款息率增至5%和逾8%，但相信明年名义和实质GDP的增长仍分别约15%和逾10%，货币政策实际上并不太紧缩。

　　该行认为，正确的紧缩工具仍是透过加快

人民币升值，配合结构性的改革，如扩展海外投资等，疏导过多的流动资金，预料明年美元对人民币的汇价将由目前的7.389降至6.3。

　　瑞信董事总经理陶冬的研究报告则预料，明年的新借贷款限额会少於今年的2.9万亿元人民币目标，惟今年来实际的新借贷款已达3.5万亿。

　　陶冬又认为，中央明年的政策方向是假设外部经济稳定，并无考虑全球经济放缓的可能性，倘此情况出现，中央将会放松原来的收紧政策，甚至重新恢复扩张性的货币政策。