港股调整时间将长于预期

　　美股走势持续疲弱，港股波动依旧。前晚美股结束升势，道指大跌237点，港股继周一大涨之后再度上演过山车。市场原本预期又是一个暴跌千点的走势，开市恒指即低开900点，其后最多跌989点，但亚太股市的反弹令低位获得支撑，恒指一度反弹至仅跌75点，国企一度升25点，不过半日收市前遇阻，恒指跌幅回到600点水平。午后多空都难进取，市场转为平淡，波幅及成交均萎缩。A股则在权重股的影响下继续寻底，投资气氛低迷。从两地市场来看，都已经进入一个中期调整阶段，震荡寻底的过程可能较预期更长。

　　A+H股份整体表现疲软。A股方面，中石油的持续向下严重打击市场信心，连带中石化下跌4%，这两大权重股成为领跌龙头，也在很大程度上决定着后市走向。资源股略有反弹，主要受中国铝业上调氧化铝价格刺激，由于近期国际金属期货价格仍未走稳，资源股表现受到限制。H股方面，前日表现强劲的公路股回调，但煤炭股受惠于煤价创新高，走出见底回升的形态。两市涨幅最大的为航空股，人民币加速升值是主要原因。金融股在两地均受压，淡马锡套现10亿股中国银行，H股股价下挫5.2%；股市下跌，保险股收益大受影响，平安A股股价险守100元，H股低见77.7港元。恒生AH溢价指数报156.16，升0.2%。

　　两地股市自11月以来均出现显著跌幅，投资气氛与10月相比不可同日而语。对港股而言，最重要的影响因素还是美股走势和内地宏调政策。美国次按危机没完没了，美股走势也愈来愈令人失望，13000点渐行渐远，预料将考验下一个支撑12500点。美国近期将公布11月份消费信心指数，联储也将发表经济褐皮书，市场将从中揣测联储对经济前景的判断。尽管联储议息要待下月举行，但市场已几乎一致预测减息，这也是风雨飘摇的美股最重要的救命稻草。美国经济衰退的风险大增，减息只会加深市场的共识。

　　与此同时，内地的宏调形势严峻。继暂停直通车之后，央行开始收紧银行信贷政策闸门。据报道，央行和银监会近期多次对各家银行给予窗口指导，严令各家银行控制贷款规模。监管层的三令五申使得各家银行的贷款发放遭遇强制性的急速冷冻。由于下月初中央经济工作会议即将召开，有关中国宏观经济形势的争论和政策定调都将在会后给出结论，近期相对平静的政策面可能孕育着新的波澜。

　　总之，面对目前资金供给和市场信心都受到打击的局面，调整仍将持续。而港股近期动辄千点的波幅已经令不少投资者望而却步，后市成交有望进一步萎缩。

　　名称 AH A股价格(元) H股价格 H股价格(元)

　　价格比 (港元)

　　S仪化 3.85 9.5 2.6 2.47

　　南京熊猫 3.46 7.66 2.33 2.21

　　S上石化 3.41 14.74 4.56 4.33

　　东北电气 3.39 5.6 1.74 1.65

　　新华制药 3.00 6.84 2.4 2.28

　　经纬纺机 2.95 9.04 3.23 3.07

　　南方航空 2.90 25.22 9.15 8.69

　　北人股份 2.88 7.9 2.89 2.74

　　北辰实业 2.85 11.4 4.21 4.00

　　中国国航 2.67 21.99 8.66 8.22

　　创业环保 2.55 8.63 3.56 3.38

　　江西铜业 2.48 46.07 19.54 18.55

　　中国铝业 2.38 36.84 16.32 15.49

　　东方航空 2.35 14.34 6.43 6.10

　　中国石油 2.34 32.55 14.66 13.92

　　广州药业 2.27 13.99 6.48 6.15

　　大唐发电 2.26 14.51 6.75 6.41

　　华电国际 2.15 8.06 3.95 3.75

　　中国石化 2.00 20.91 11.02 10.46

　　中信银行 2.00 10.02 5.29 5.02

　　AH股价比较高个股(11月27日)