理财周报记者 张伟湘/文

　　港股市场近期风雨飘摇，在10月底创出近32000点历史高位后，11月22日，香港恒生指数跌破26000点心理关口。当恒生指数第一权重股中国移动(0941.HK)跌破130点心理价位后，其他国资股、H股几乎全线下跌。之后，风浪波及其他港股，恒生指数第二权重股汇丰控股亦遭抛售。

　　香港联交所数据显示，在11月12日至11月20日港股盘整震荡时期，外国投资银行曾大量增持内地优质的H股，依照这些H股现在香港二级市场上的表现，选择增持H股的外国投行几乎全部出现亏损。这已是香港市场上出现的第三波亏损的群体。据不完全统计，前期借助直通车消息入市的国内外散户和QDII基金的亏损率均超过10%。

　　中国移动一月跌21%

　　中国移动H股升势始于今年4月。当时，中国移动的股价尚在50至60港元之间徘徊。今年7月，中国移动曾触级90港元，但受次按危机引致的美国“8.17”股灾影响，8月17日，中国移动曾低报76港元。

　　之后，受中国拟开放港股直通车试点消息影响，中国移动展开了近3个月的升势，10月29日，中国移动曾短暂触及年内最高点160港元。但是，随着全球股市动荡尤其是美国道指陆续下挫和内地暂缓直通车、收紧银根的影响，香港恒生指数持续下跌。中国移动也从160港元高位直线下滑，11月初的10个交易日内，中国移动就跌至130港元心理关口，跌幅约18%。在短暂反弹至142港元后，中国移动再次下跌，11月22日报出11月最低价126.5港元,与前期高点160港元相比,跌约21%。

　　H股轮番遭卖空

　　自11月19日开始，以中国移动为首的H股遭遇了一波接一波的抛售狂潮。香港国企指数、恒生指数的H股权重股在一周内被多番卖空。

　　11月20日，恒生指数从27500点急剧下措至26800点，当天午盘卖空额增幅超过1倍，达94.65亿港元。其中，中国移动遭遇第一波卖空潮，卖空的成交额高达8.472亿港元，港交所(0388.HK)受大市影响列第二位，卖空的成交额达6.701亿港元。

　　而其他的H股金融股和保险股情况也相当不妙：工商银行(1398.HK)的卖空额达5.124亿港元，建设银行(0939.HK)卖空额更高，达5.798亿港元。中国人寿(2628.HK)也遭遇4.873亿港元卖盘抛空。

　　中移动认沽盘获利丰厚

　　在H股全线下跌的浪潮中，不仅正股饱受折磨，就连交易活跃、极易换手的权证也受到影响。当11月19日恒生指数短暂向下触及27000点-26500点时，就有5只权证因为达到了26500点“警戒线”被就地消灭。

　　资料显示，中国移动10月下旬有超过200只权证，其中许多权证的创设日期在今年9月至10月初，认购证的行权价多在140港元至150港元之间，认沽证的行权价多在130港元至140港元之间。而行权日期从明年2月至8月不等。由于中国移动正股价大跌，认购证的行权价纷纷从价内跌至价外，只有认沽证从价外进入价内。

　　前期追捧认购证的投资者损失惨重，只有持有认沽证的投资者才可能有收益。数据显示，11月23日，升幅前十的权证中，认沽证几乎占了大半，其中挂钩中国移动中移法巴八零三沽升0.1港元,按盘价报0.3港元，升50%，升幅列第二。

　　外国投行损失惨重

　　在中移动等权重H股带动下，整个港股市场动荡不安。不仅投资香港的内地QDII，例如嘉实等损失惨重，据记者统计，11月12日至11月20日之间大手买入H股的摩根大通、摩根斯坦利、瑞银、花旗、法巴资产管理、霸菱资产等外国投行，无一例外全部亏损。

　　据香港联交所数据披露，11月12日，花旗增持中石油(0857.HK)1.42亿股，每股作价14.96元,持股量由4.83%增至5.51%。而中石油最新收盘价14.08港元。

　　11月13日，摩根大通增持43万股中国远洋(1919.HK)，每股作价28.05港元，而中国远洋最新收盘价24.45港元。当天,瑞银买入58.8万股鞍钢股份(0347.HK),每股作价21.26港元,但最新收盘价20.7港元。瑞银又买入1797.3万股中国财险(2328.HK)，每股作价12.76港元，但最新收盘价11.62港元。

　　近两周间，外国投行上述投资的亏损率从5%至16%不等。

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