李亚

　　美国再度爆发信贷危机拖累全球股市大跌，香港股市昨日也未能逆转弱市，恒生指数开盘即下挫950点，其后在抄底资金买盘推动下跌幅曾一度收窄至700点，但内地A股市场大跌的消息再度打击了投资者入市的信心，表现疲弱的中资股拖累恒生指数最多下跌超过1100点。到收市恒指跌去了948点或跌幅3.19%，报收28760点；国企指数则跌幅更大，以17716点报收，急跌835点或跌幅4.5%。

　　随着跌势扩大，不少投资者选择在港股市场上主动卖空，昨日港股的卖空金额已上升到174.6亿港元，占总体成交额的11.7%，被卖空的股票共有278只。其中汇丰控股、中国移动、工商银行三大股票的卖空额最高，投资者共在这三只股票上卖空了44.6亿港元。有香港证券交易员向《第一财经日报》指出，除了卖空额大增外，恒生指数即月期货昨日收盘比现货贴水221点，显示出短线资金继续看空势头不减，港股在本周余下的交易日内有继续下跌的动力。

　　“港股的抛盘压力主要来自中资类股份，这与中石油A股上市后A股市场整体抛售压力较大有关。不过港股的基本因素很好，特别是国企股受益于人民币升值的势头不变，而中资股份所占恒指的比重越来越大，港股整体上仍会从人民币升值中受益的，投资者不应该过度悲观。”香港恒利证券董事余龙君认为。

　　评级机构标准普尔近日发表研究报告指出，预期香港恒生指数到2008年将达到31000点水平，并建议投资者选择时机增持香港股票。标准普尔认为从8月份以来港股持续上涨，由于升幅过急短期内出现调整是可以预计到的，但基于香港经济基调良好，2008年经济预计有5%至5.5%的增长将支持港股的表现。

　　标普亚洲证券研究产品主管李国宜在报告中指出，一般而言股市市盈率难以长期维持在20倍水平，港股近日的涨幅上升过急，短期内可能回落到24000点。但香港经济基调良好，预计香港企业盈利2008年有15%到20%的盈利增长，这将支持投资者对港股的较高估值。对于美国次级房贷危机，李国宜认为由于亚太区银行只持有少量的相关资产，该危机对亚太金融市场的影响实际是有限的。

　　标准普尔估计香港股市在未来半年时间内会继续跑赢亚太股市，给予港股“增持”评级。在整体亚太股市当中，除了香港股市外，韩国及泰国股市未来表现相对会较好，而日本股市则会处于弱势。标普指出目前困扰亚太股市的最大风险，是欧美经济放缓及通货膨胀上升的压力增大。