阿里巴巴上市首日股价疯涨两倍

　　300倍市盈率“未来想象”待填实

　　有分析师认为，阿里巴巴吸引人的更多的是一种概念。而卫哲表示未来的盈利完全没问题

　　舒时

　　对于一家刚刚上市的科技公司来说，阿里巴巴(1688.HK)实现了天方夜谭。

　　凭借高达318倍的市盈率，以及当天接近200%的股价上涨，阿里巴巴上市当天便迅速成长为2000亿港元市值的大企业，一举成为香港今年的“新股之王”。

　　火爆交易堵塞系统

　　昨天挂牌的阿里巴巴开盘即直冲30港元，较招股价13.5港元上涨了122.22%，涨幅远高于不久前火爆香港的新股新鑫矿业(开盘涨幅81.54%，收盘涨幅为103.38%)，成为今年涨幅最大的新股。

　　随后一段时间，阿里巴巴股价虽有小幅波动，并一度下探至28港元，但受到大量买盘支持，股价不断上扬，最终以39.5港元收盘，较招股价上涨192.59%，全天交易高达174.73亿港元。

　　阿里巴巴吸引力之大，甚至导致

　　一位经纪人接受本报记者电话采访时说：“我们可以看到串流股价变动，但是交易系统就是无法输入客户的报价，没法买入也无法卖出。”“我们已经不断地下指令，但是电脑无法处理。”

　　不过，造成信息处理不畅的主要原因仍有待确定。而港交所发言人当天上午接受本报记者咨询时表示，港交所的交易系统还是一直正常运转的。

　　那么，未来几个月，阿里巴巴还能否维持这样的价格？分析师们都没有给出明确的答复。主要原因是目前港股正值调整期，大家对于未来的大势走向尚不明朗。

　　一位基金经理告诉本报记者，如果大势能稳定，对阿里巴巴的股价也有积极作用，但他个人并不建议买入这个PE过高的股票。而凯基证券IT分析师蔡铁康更坚定地说，他不会向客户推荐这个股票。

　　上述价值投资者们在大势转好的情况下，也不一定会选择阿里巴巴。看来要让价值投资者信服，马云还得拿出理想的成绩单。

　　投机还是投资？

　　事实上，记者所采访的几家港资证券行几乎都认为300倍PE的股价简直“不可思议”。富昌证券董事蔺常念称该股升幅接近“疯狂”，市值高达2000亿港元，估值不合理。他认为阿里巴巴后市上升空间非常有限，并建议持股投资者宜尽早沽货获利。

　　不仅分析师，不少幸运中签的散户似乎也不愿意做长期股东。他们对证券经纪下达指令，在第一时间抛出股票。采用这种指令根本不考虑开盘价是多少，这也意味着，卖方对于阿里巴巴的股价“成长”表示怀疑，甚至担心股价会大幅下跌。

　　一位中资券商经纪人向本报记者透露，他们的客户，包括大部分抽中新股的，都选择了第一时间的不计价抛售指令。他认为，开盘阶段的阻塞很可能正是由于电脑要先处理这种指令，造成其他指令无法有效发出。“抽中一手的散户，按这种指令在开盘时刻可以30港元全部沽出，扣除手续费等，可以获利7700多港元。为什么不抛呢？”他反问道。

　　蔡铁康认为，目前买阿里巴巴的多是投机行为。“阿里巴巴吸引人的更多的是一种概念，但是对这种概念，你很难用现有的数据进行估值。”他说，“只要买者有信心，谁也无法用基本价值来评估它。”“无法估值”或许真正道出了阿里巴巴疯狂上涨的原因。

　　不过，在昨天下午的记者会上，马云依旧认定当初的定价是“偏低”的。阿里巴巴CEO卫哲也依然坚持他的未来市盈率论，认为投资者现在买的实际是阿里巴巴2008年~2009年甚至更往后的成长，以及它所汇集的中国最活跃的中小企业成长性。

　　尽管如此，目前阿里巴巴的盈利不过1亿美元，而外界评论认为，国际上类似市值或PE的公司需要至少每年赚5亿美元；此外，阿里巴巴吸引人的或许只是一种概念，许多投资者并不真正了解它的业务。

　　对此，卫哲表示未来的盈利完全没问题。他说：“中国有4200万家中小企业，其中有200万家是出口企业；再看全球，还有数以万计的贸易公司，假设每个公司每天只付1元钱给阿里巴巴，那会是什么数字？”

　　马云坦承，的确不少投资者在买股票时并不十分了解阿里巴巴。“不用说散户，即使一些风险投资者当年投资我们时，也对公司的业务并不十分了解，但是这并不妨碍他们最终也赚钱。”马云表示，“要了解我们，最好是问我们的客户，或是成为我们的客户。”