降息兑现港股收涨 瑞银看空恒指后市

　　BY　刘小庆 每日经济新闻

　　受美联储降息消息刺激，港股昨日大幅高开，恒生指数急速上涨544.91点。不过，午盘因香港地产股出现获利回吐，加上中资股走弱，恒指一度倒跌。恒生指数全日升140.3点，收报31492.88点；国企指数升82.47点，收报20164.22点。

　　美联储如期降息25个基点

　　1日凌晨，美联储宣布降息25个基点，刺激美股大幅上涨，激励港股市场做多信心。同时，因港元实施对美元的联系汇率制度，汇丰控股、中银香港、渣打、东亚等香港本地银行先后跟随降息，从而对港股市场资金面构成利好。

　　此外，周三香港金管局一日之内五度斥资干预港汇，亦助推了流动性的充裕格局。

　　香港地产股受减息刺激普遍向好，新世界发展(0017.HK)升3.8%，报28.7港元；信和置业(0083.HK)升1.66%，报24.45港元；九龙仓(0004.HK)升1.3%，报46.9港元；恒隆地产(0101.HK)升1.22%，报37.3港元。新鸿基地产 (0016.HK)配售股票集资109.3亿港元，股份下跌0.7%，至145.8港元。

　　在连续大涨之后，香港地产股近日出现回调。瑞银一份报告建议投资者对香港房地产公司进行获利回吐，并将本地房地产类股评级从“增持”下调至“中性”，因该类股近期大幅上涨，而且股价大大超过资产净值，另外本周新鸿基地产和恒隆地产的股票配售也构成压力。

　　中石化受益成品油价格上调

　　昨日盘中另外一个重要消息莫过于内地宣布上调汽油、柴油和航空燃油等成品油价格大约10%，以缩小国外原油价格和国内油价的差距。在此消息的推动下，中国石化(0386.HK)大幅上涨9.4%，收于12.76港元；中石油(0857.HK)涨2.6%，报19.9港元；中海油 (0883.HK)涨1.4%，报16.38港元。

　　里昂

证券昨日发表研究报告表示，成品油价格上调相信对中石化会有心理上的利好影响，但长远仍看好中海油及中石油。该行估计，调高成品油价格，可令中石化2008年盈利提高8%，而中石油盈利则可望提高5%。报告指出，中石化在中资石油股中，属前期涨势较落后的股份，故相信该股可明显受惠于内地调价消息。高盛则指出，除非油价回落至低于每桶80美元，否则内地明年须进一步调高成品油价15%～20%，才能令炼油企业恢复收支平衡。若油价在每桶90美元，炼油企业未来两个月份将继续亏损。

　　瑞银：恒指或回调3000点~4000点

　　瑞银策略师陆东日前发表报告指出，香港股市看起来估值偏高，在过去两个月中，恒指上涨近60%，MSCI香港指数上涨42%，预测市场将在近期涨势基础上回调三分之一，即约3000至4000点的下跌空间。陆东报告称，无论以预测市盈率、市帐率及股息率三大估值因素计算，恒指均高于历史平均一个标准差，市场走势明显超出基本面，港股属昂贵水平，估值偏高的市场将是一个脆弱的市场。

　　此前有市场人士认为，现在港股的情况不同，内地QDII和个人投资者投资海外机制所带来的资金将投资于香港市场，港股的资金较以往任何时候都更加充裕。但陆东认为，即便“港股直通车”开通，内地赴港资金最多也只有900亿美元，只是港股市值的3.05%，远低于市场估计，可能令投资者失望。陆东预计，恒指短期会出现调整，跌幅是过去2个月恒指由20000点低位升至32000点累积升幅的三分一，约4000点，维持恒指明年28000点的预测，最乐观可达35000点。 刘小庆

　　刘小庆 每日经济新闻