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回归前股改忙 中石油年内登陆A股

http://www.sina.com.cn  2007年09月19日 09:45  证券日报

  □ 本报记者 袁志伟

  9月7日,在夏季达沃斯年会上,上海证券交易所副总经理刘啸东对媒体表示,“上证所正在为中石油的回归上市做积极准备,预计这个中国最大的海外上市企业将于年内在中国A股市场上市发行”。

  对于中石油到底何时才能上市,中石油董事长蒋洁敏公开表示,“关于公司A股发行上的一切程序都已经完成,只等监管部门批准,但A股上市没有具体时间表”。

  作为中石油A股IPO承销商的中金、中信证券以及瑞银证券三家机构也都三缄其口,他们均称中石油A股IPO的准备工作已就绪,但不便透露详情。

  “大象回归”众说纷纭

  相对于中石油和承销商的平静,股民对“巨头”的回归却表现出极大的热情。

  “建行即将靠岸,我们当然希望中石油也尽快回来啦!”一位历经股海沉浮的老股民李先生兴奋地对记者说。

  李先生说:“大型央企的回归对股民来说,无疑都是定海神针。中石油这样的企业既有行业的垄断优势,也有很好的业绩支撑,更有国家作强力后盾,要是能拿到它的股票,足可以放一百个心”。

  但李先生也表示,股民最为关心的不是中石油何时回来,而是中石油回归的股票价格和利润分红的情况。他说:“号称亚洲最赚钱企业的中石油为什么能有那么好的业绩、那么大的利润?内地的老百姓才是绝对的功臣。可是,以前内地的股民却无法分享中石油在香港股市每年数十亿、数百亿的分红。现在中石油快回来了,我们先要看看他是否对内对外一视同仁”。

  对中石油等大型红筹公司的回归,众多证券机构和专家有着不同的看法。

  华泰证券石油研究员熊杰表示,中石油回归对中国A股市场来说,应该是好消息。中石油这样的大型海外红筹公司的回归对国内股市的行业配置将产生积极作用,同时将进一步提高A股市场在亚洲乃至世界的地位和水准,将吸引更多的国际投资关注中国,加入中国股市,为中国的经济发展提供更大支持。

  东方证券研究员王晶也表示,中石油回归A股市场将增加国内股票市场供应,对改善国内资本市场供应不平衡的状况发挥积极作用,并将使国内投资者享受这家中国最大的石油公司利润增长带来的好处。

  中央财经大学金融证券研究所所长贺强认为,像中石油这样的大型海外上市公司的回归,可以使内地的投资者增加投资的选择,这些盘子更大、业绩更优秀的蓝筹股给投资者提供了更多的投资机会。此外,可以总体提高A股上市公司的质量,可以把国际资本市场运作的先进经验带回来。

  但是,贺强也指出,这些大盘蓝筹股的回归也会带来一些问题。因为这些公司盘子很大,如果回归的数量、节奏、速度控制不好,再加上A股市场的资金跟不上的话,肯定会造成短期的过度扩容,也很有可能影响股市下调。

  更有专家认为大型海外红筹的回归,对A股蓝筹会带来巨大的冲击和危险。

  首先,仅中石油、中移动两家红筹上市公司的利润,就超过了A股所有上市公司的利润。以石油勘探开采为主的中石油的利润率比以石油炼制、石油化工为主的中石化高得多,同样中移动的赢利能力远胜于联通。随着最能赚钱的红筹回归,部分蓝筹将黯然失色。

  其次,红筹回归将极大地改变沪深300权重股格局。指数型基金以及备战沪深300股指期货的机构不得不进行相应的配置大调整,以沪深300成份股为核心的蓝筹面临严峻考验。

  此外,中石油回归对中石化的冲击应当是显而易见的。很多基金经理甚至表示,如果中石油回归定位合适的话,一定会卖掉中石化买中石油,只不过是配置数量多少的问题。

  回归之前股改忙

  罗马不是一天建成的,中石油回归A股也并非一日之功,路途曲折且布满荆棘。

  作为国内石油行业的龙头老大,中石油除了具有行业垄断的优势地位,也有着国有老牌企业的通病。中石油所辖子公司众多,旗下上市公司股权掌控关系复杂,各公司还存在主业相互重叠,无奈进行同业竞争的不利困局等等。

  为了中石油能顺利回归A股,中石油集团综合考虑了市场状况和上市公司实际,以有利于上市公司发展为前提条件,以寻求股东共同利益为平衡点,用近两年的时间精心组织、周密安排、积极推进,自2005年9月至2007年2月底,先后顺利完成了所属八家上市公司的股权分置改革工作。

  据证监会发布的股权分制改革信息披露显示,在中石油的控股子公司中,中油化建等三家上市公司股改对价达到或接近市场平均水平;大庆华科理顺产权关系后,公司发展前景有了进一步的改善;吉林化工等三家公司在实施要约收购和重组的过程中,充分考虑流通股东的利益,收购价格与前六个月平均股价相比溢价40%。

  中国石油集团在对旗下公司进行股改和整合时,没有墨守成规走老路,而是大刀阔斧、开拓创新。在整改过程中,中石油没有把股改作为一项独立的工作,而是将股改与理顺管理体制、产权关系、资产重组和业务整合结合完成。

  首先,中石油集团通过全面要约收购方式,以62亿元的收购成本,成功完成了对吉林化工、辽河油田锦州石化三家上市公司的私有化,不仅解决了股权分置问题,还解决了长期存在的同业竞争和关联交易问题,简化了管理层次,兑现了中石油海外上市时对资本市场的承诺。

  而后,中石油集团通过股权划转和股改同步实施,顺利解决了大庆石油化工总厂和林源炼油厂实际持有大庆华科股权的归属问题,维护了上市公司国有股权的安全。

  在锦州六陆在公司股改与东北证券借壳上市的组合操作方案中,通过定向回购并注销了中石油集团53.55%的股权,中石油集团的股权获得了83%的溢价,实现了国有资本大幅度的增值。

  归途中的“美丽发现”

  虽然中石油回归A股一路上披荆斩棘,历经艰辛,可是中石油归途中的众多“美丽发现”,为顺利回归A股加足了利好的砝码。

  先是于今年5月3日,中石油对外宣布了一个震惊世界的消息:在冀东油田附近的浅海中发现了10亿吨的大油田——南堡油田。这一发现被称为中国石油勘探史上40多年来最激动人心的发现之一。该油田储量规模相当于近几年全国年度新增探明石油储量的1/2左右,8月中旬通过国家评审,确认石油探明地质储量4.45亿吨,三级油气地质储量当量达到11.8亿吨。

  好消息接踵而至。同在5月份,中石油在四川南充又发现了巨大的龙岗天然气储气构造,有专家初步预测龙岗气田探明储量在10000亿立方米左右,保守估计至少也在7000亿立方米以上,相当于目前我国最大的气田内蒙古苏里格气田的1倍多、第二大气田普光气田的2~3倍。虽然具体储量有待准确探明后正式公布,但业内人士均表示其储量规模必定刷新纪录,成为下一个“里程碑”式的数字。

  此外,中石油07年中报显示,在鄂尔多斯盆地苏里格、松辽盆地、准噶尔盆地等也取得重要进展,这使中石油的油气储量保持良好增长态势,油气资源的基础更加牢固。

  9月13日,海外传来喜讯。中石油在与印度、孟加拉国、泰国等国石油公司的竞争中胜出,获得缅甸近海气田A-1和A-3两个区块的天然气供应。该地区预计储量达5.7亿至10亿立方英尺。据了解,中石油今年1月中旬曾与缅甸能源部签约,在缅甸西部外海的3个深海区块AD-1、AD-6和AD-8勘探原油与天然气。现在中石油又顺利获得A-1和A-3区块的天然气,这将会更加有力地保障中缅天然管道的气源供应。

  “闪亮”中报照亮回归路

  储量增长高峰期的到来,保证了公司发展的资源基础更加稳固,可真正让投资者满意的是出色业绩。

  中石油没有让大家失望。8月23日,中石油对外公布了2007年“闪亮”中报。

  中报显示,截至2007年6月30日六个月内,中石油获得净利润818.3亿元人民币,较上年度同期上升1.4%,实现每股盈利0.46元,同比增长约0.01元。

  中国石油董事长蒋洁敏指出,今年上半年,中石油秉持继续大力实施资源、市场和国际化三大战略,强化安全生产、环境保护和资源节约,生产经营平稳运行,继续保持了较高的盈利水平。

  虽然2007年上半年自然灾害频发,但中石油的油气产量始终保持均衡进度增长。上半年共生产油气总当量5.53亿桶,同比增长3.7%,其中,生产原油4.2亿桶,比去年同期增加60万桶,同比增长0.1%;生产可销售天然气7,980亿立方英尺,同比增长16.5%,继续保持快速增长。

  在国际原油价格飙升的不利局面下,中石油面对旺盛的市场需求,不断深化结构调整,生产保持平稳增长,共加工原油4.08亿桶,同比增长3.8%。炼油与销售板块业务也实现扭亏为盈,实现经营利润39.3亿元,比上年同期扭亏178.2亿元。

  化工与销售板块也传来捷报。07上半年,中石油重视化工与销售板块,安全平稳运行,资源配置和产品结构进一步优化。上半年实现化工商品产量783万吨,比上年同期增加120万吨,增长18.1%。其中,生产乙烯130.5万吨,同比增长30.1%;生产合成树脂199.7万吨,同比增长31%。截至六月底,化工与销售板块实现经营利润54.0亿元,比上年同期增加24.9亿元,增长85.6%。

  中石油的油气管道重点工程建设也有序开展。西气东输增输工程进展顺利,金坛储气库正式注气投产;与涩宁兰输气管道的联络线—兰州—银川输气管道工程顺利完工,并于7月下旬投产试运一次成功,至此,中国石油的四大气田实现了联网供气。北京油气调控中心正式投入运行。期内,中石油天然气与管道板块实现经营利润61.3亿元,比上年同期增加15.4亿元,增长33.6%。

  展望2007年下半年,世界经济将继续保持稳定增长,中国经济仍将平稳较快发展,对油气的需求将继续保持旺盛势头,相信中石油绝不会错过高速增长的市场需求带来的良好发展机遇。

  正如中石油董事长蒋洁敏所说的:“以中石油的盈利能力及分红政策,公司发行A股,中国有十三亿人口,预料大家会兴奋地接货”。但股民老李还是那句话:“我们最关心的还是发行价和年底分红”。

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