证券时报记者钟恬

　　“内地资金自由行”政策的出台使一些AH 折让大的个股、国企红筹股成为近期短炒热钱追捧的对象，而香港本地传统蓝筹相对受冷落。不过有市场人士认为，由于 “港股直通车”迟迟没有开通，在“候车”过程中，传统蓝筹有望“接力”。

　　传统蓝筹具长线价值

　　上周，由于憧憬内地投资者可赴港买港股，大盘连日急升，恒生指数冲破24000点关口，其中中资股受追捧，而且成交十分活跃，恒生指数升1062点，国企指数升1160点，平均每日成交1120亿港元，一批AH大折让股、国企红筹股更是炙手可热，屡创新高。但香港传统蓝筹则相对受冷落，多数涨幅明显落后于恒指，汇丰控股(0005.HK)甚至微跌拖恒指的后腿。

　　那么，在目前等候“直通车”的阶段，由于中资股已累积不少升幅，传统蓝筹能否“接力”而再次抬头呢？

　　京华山一证券研究部主管邓以旭对此持否定态度，他认为，传统蓝筹的预计市盈率已超过17倍，估值明显属偏高水平，因此投资者不应抱补涨的心态去增仓。

　　南华证券副主席张赛娥则为传统蓝筹抱不平，“好像汇控、和黄(0013.HK)等大蓝筹都是全世界去做生意，又可以在内地市场分一杯羹，业务遍布全球，这类股份是经得起时间考验，但现在却被投资者忽略。”但她预计，日后“自由行”资金到港时，内地投资者考虑选择香港本地传统蓝筹的机会也不大。

　　不过，国际注册投资分析员姚亮威表示，市场正关注美国议息的结果，虽然减息与否还要参考多项经济数据，但如果美国减息会对香港本地地产股及银行股有帮助，如果在市场回调时宣布减息，那么现在吸纳传统蓝筹股正当其时。

　　宜趁高沽出AH大折让股

　　由于恒指连续创出新高，短期升幅已累积不小，不少市场人士建议投资者待市况稍作回调再入市。

　　第一上海证券认为，在港股上周内创新高的过程当中，主力大盘股只有中移动(0941.HK)、港交所(0388.HK)、思捷(0330.HK)、平安保险(2318.HK)、中国人寿(2628.HK)和建行(0939.HK)能够跟随配合创新高。由此看来，虽然港股可能再次扩大延续短期升浪，但仍是处于短线寻顶的格局。

　　交银国际董事总经理温天纳认为，目前港股仍受美国次按市场消息所主导，如果内地“资金自由行”短期未能落实，香港股市会出现调整，不过“资金自由行”中期而言影响正面，而心理因素比实际影响更大。

　　在过去两周，投资者对一些AH 大折让股趋之若鹜，炒作AH股差价，使两者差价大为缩窄，虽然刺激大市上扬，但市场人士认为这种行为并不理智。邓以旭表示，目前投资者不宜再追入这类炒AH差价的股份，最好采取观望的态度，如果持有相关股份的话，则宜趁高沽出。

　　但姚亮威则建议，撇除短炒因素，国企股的发展前景仍可乐观，如果投资者想作为中长线持有，则选股时关键还是以公司基本面为主。